O ouro está a sofrer uma forte queda neste momento, e tenho tentado perceber por que a queda repentina no preço do ouro hoje está a acontecer apesar de todo o caos geopolítico. Os preços caíram abaixo de 4.350 dólares, eliminando um valor enorme em apenas algumas horas. A questão é que, normalmente, o ouro sobe quando as tensões aumentam, mas estamos a ver o oposto acontecer.

O verdadeiro culpado parece ser os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. O rendimento a 10 anos acabou de atingir cerca de 4,40%, e isso torna os ativos que geram juros muito mais atraentes do que manter ouro. Entretanto, todos deixaram de esperar que o Fed corte as taxas em breve, o que elimina um dos principais suportes do ouro. Para piorar, há algumas crises de liquidez graves no mercado. Os traders que ficaram do lado errado das posições em petróleo tiveram que vender ouro rapidamente apenas para levantar dinheiro. Não é exatamente uma venda de pânico, mais parece uma liquidação forçada para atender às chamadas de margem.

O que é estranho, no entanto, é ver o ouro continuar a cair mesmo com o petróleo estabilizado e os futuros de ações a ficarem verdes. Essa divergência é um sinal de alerta. Os analistas apontam que algum grande jogador pode estar a ser liquidado, causando essas oscilações acentuadas. Também há menos profundidade nos livros de ordens em certos níveis de preço, então, quando há vendas, não há nada para as absorver.

Tecnicamente, 4.304 dólares mantém-se como um suporte importante que já resistiu antes. Se o ouro permanecer acima disso, poderemos ver uma recuperação. Mas, se quebrar abaixo, os próximos objetivos estão entre 4.270 e 4.200 dólares. O ouro já caiu mais de 14% no último mês, portanto, a pressão é real.

A longo prazo, as instituições ainda veem o ouro a atingir mais de 6.000 dólares, mas neste momento tudo se resume a esses obstáculos de curto prazo. A questão é se as preocupações com a inflação e as condições de liquidez vão mudar nos próximos dias. Isso determinará se teremos uma recuperação ou se a queda repentina no preço do ouro continuará a empurrar-se para baixo.