Acabei de acompanhar de perto como está evoluindo o debate sobre as stablecoins na Lei CLARITY, e honestamente, o resultado que acabaram de aprovar é bastante interessante. Depois de meses de negociações intensas entre a Casa Branca, o Tesouro e os líderes do Senado, finalmente chegaram a um ponto de ruptura.

O que aconteceu foi que os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks finalizaram o texto há pouco, e basicamente estabeleceram uma linha clara: adeus aos rendimentos passivos do tipo bancário, mas mantêm-se as recompensas que vêm do uso real da plataforma. Isso significa que os emissores de stablecoin já não podem simplesmente pagar juros por manter fundos lá, como se fosse uma conta bancária. Mas se você ganha recompensas por fazer transações, transferências ou participar ativamente na rede, isso continua válido.

O curioso é como a indústria cripto está vendendo isso como uma vitória. Desde a Coinbase disseram que conseguiram proteger o que realmente importa: a capacidade dos utilizadores americanos de ganhar recompensas reais baseadas no uso genuíno das plataformas e redes. A sua equipa jurídica argumentou que muito do ruído anterior vinha de "riscos imaginários" mais do que de como esses sistemas realmente funcionam. Até sugerem que isso se alinha com o que os próprios lobistas bancários propuseram no início.

Mas nem todos estão celebrando da mesma forma. Do Crypto Council for Innovation alertam que essas restrições vão muito além de propostas anteriores como a Lei GENIUS, e podem limitar os incentivos para os consumidores. Especialmente considerando que a maior parte da atividade cripto global já ocorre fora dos EUA, isso poderia afetar a competitividade do país.

O que vem agora é igualmente importante. Com o tema do rendimento das stablecoins mais ou menos resolvido, a atenção se volta para outras áreas ainda por resolver: as disposições de DeFi, normas éticas e como alinhar tudo isso com o que já foi aprovado pela Câmara. A revisão crítica do Senado está agendada para meados de maio, então estamos na reta final. A questão-chave é se esse apoio bipartidário vai se manter quando tudo isso for votado. Esses próximos movimentos provavelmente vão definir como flui a inovação e o capital nos mercados cripto nos próximos anos.