Acabei de perceber a ON Semiconductor a atingir um território novo esta semana—a ação ultrapassou os 99,64 dólares, atingindo um novo pico de 52 semanas.

Isso representa uma subida de 145% no último ano, e o momentum claramente mudou após o que parecia uma queda brutal.

O catalisador? Craig Ellis, da B. Riley, praticamente apostou tudo.
Ele mudou a ação da ON de Neutra para Compra e quase dobrou o objetivo de preço de 64 para 115 dólares.
Ellis acredita que o fundo cíclico já ficou para trás.
O seu raciocínio faz sentido: a empresa está posicionada em semicondutores de potência, carbeto de silício para veículos elétricos e automação industrial—todas áreas que devem beneficiar-se da onda de recuperação.
A BofA também entrou recentemente no sinal de compra, destacando a linha de produtos Treo, capacidades de IA e uma nova autorização de recompra de ações de 6 bilhões de dólares.

O que é interessante é o lado da oferta.
Dados da Baird mostram que os prazos de entrega de MOSFETs na indústria estão a uma média de 25 semanas, mas os MOSFETs da ON especificamente estão a estender-se para 26 semanas.
Isso não é um problema—é na verdade um sinal de que a procura está a superar a oferta.
Quando isso acontece, o poder de fixação de preços normalmente melhora, o que ajudaria as margens a recuperarem-se daquele mínimo de 38% de margem bruta não-GAAP.

Olhando para os números: o ano completo de 2025 registou uma receita de 5,995 bilhões de dólares (queda de 15% em relação ao ano anterior),
mas o fluxo de caixa livre atingiu um recorde de 1,418 bilhões de dólares.
A orientação para o primeiro trimestre de 2026 sugeriu estabilização, com previsão de receita entre 1,435 bilhões e 1,535 bilhões de dólares.
O P/E futuro está em torno de 31x, o que reflete a recuperação dos lucros que os otimistas estão a precificar.
No entanto, o consenso está dividido—11 recomendações de Compra contra 23 de Manutenção, e alguns modelos de avaliação estão a indicar que a ação da ON está esticada em relação ao valor justo.

Existem obstáculos a considerar.
A forte exposição aos mercados automotivo e chinês cria risco de concentração.
A atividade de venda do CFO em abril também levantou algumas dúvidas sobre a convicção dos insiders.

Com os lucros agora no retrovisor, o verdadeiro teste era se aquela história de estabilização realmente se sustentou.
A configuração parecia convincente no papel, mas a execução é tudo em semicondutores.
Definitivamente, uma ação para acompanhar se estiveres interessado na recuperação do setor de chips.