De o homem mais rico da China a vender tudo o que tinha! Wang Jianlin com uma dívida de 6000 bilhões, a marca Wanda não consegue mais se manter

2015年，万达影业上市，彼时市值约1500亿元人民币，曾获“中国首家上市电影公司”之誉，是王健林旗下最大娱乐控股公司，而今年4月中旬，其完整控股权已悉数出售。

Ao mesmo tempo, há uma notícia que não é ruim para a Wanda, Wang Jianlin e Yonghui Supermarket chegaram a um acordo sobre uma disputa de dívida de cerca de 4 bilhões de yuans. Mas Wang Jianlin precisou assumir responsabilidade solidária, não só perdeu os direitos de marca, mas também assumiu dívidas pessoais. Para este homem de 72 anos, que já foi o homem mais rico da China várias vezes, esta é sem dúvida uma situação lamentável.

A dívida total do Grupo Wanda ultrapassa 600 bilhões, esta é apenas a aparência do que você vê. A principal subsidiária Wanda Commercial Management carrega mais de 140 bilhões de yuans em empréstimos com juros, o que equivale a gerar cerca de 20 milhões de yuans de juros por dia antes mesmo de abrir os olhos. A receita operacional anual da Wanda Commercial Management é estimada entre 5 e 6 bilhões de yuans, sendo totalmente incapaz de pagar.

Desde 2023, a Wanda vendeu mais de 80 centros comerciais Wanda Plaza, arrecadando 90 bilhões de dólares, mas mais de 60% desse valor foi usado para pagar juros, apenas 30% para amortizar o principal. É como se cortasse sua própria carne para alimentar uma águia, a receita não consegue cobrir as perdas.

A espada de Damocles ainda paira sobre a empresa, o fluxo de caixa insuficiente para cobrir despesas de curto prazo, o saldo de caixa entre 13,3 bilhões e 15,1 bilhões de yuans, a lacuna no pagamento de dívidas de curto prazo chega a 28,4 bilhões a 52,9 bilhões de yuans, a proporção de caixa para dívidas de longo prazo é apenas de 0,2 a 0,4. Para fazer uma analogia, a guerra pode durar muitos anos, mas você nem consegue garantir um fornecimento de munições para um mês.

Mesmo os custos de financiamento necessários para manter as operações estão aumentando drasticamente. Em fevereiro de 2026, a Wanda Commercial Management (WCM) emitiu uma dívida de 360 milhões de dólares, com uma taxa de juros de 12,75%, enquanto a média do setor é de cerca de 5-6%. O mercado tem uma visão negativa sobre a viabilidade dos negócios da WCM, os credores também exigem taxas de juros mais altas, e a empresa foi recentemente rebaixada pela Fitch para “RD” (restrição de inadimplência), sendo vista quase como uma entidade em inadimplência no mercado internacional de capitais.

Quando começaram a surgir sinais de derrota? Isso remonta a 2016. Naquela época, Wang Jianlin queria que a empresa saísse da Bolsa de Hong Kong para listar na A-share, buscando uma avaliação mais alta. Para alcançar esse objetivo, ele precisava recomprar ações, assinando um contrato de desempenho com investidores como Tencent, JD.com, Suning e Sunac: se a Wanda Commercial Management não conseguisse listar rapidamente, esses investidores recomprairiam as ações. Como o acordo fracassou, houve um déficit de fluxo de caixa.

Para isso, inicialmente, a Wanda terceirizou projetos para construtoras, evoluindo para uma fase sem intermediários, apenas contato direto. Nos últimos anos, quase todos os principais desenvolvedores chineses com negócios em Dalian entraram com ações judiciais. Yonghui ganhou uma ação de cobrança de dívida de 3,8 bilhões de yuans, Suning reivindicou 5,04 bilhões, Sunac 9,5 bilhões, Vanke 1,38 bilhão, incluindo o congelamento de participações acionárias.

As ações da Wanda Group foram congeladas 47 vezes até hoje. As 50 milhões de ações que a Wanda detém no Banco de Finanças ao Consumidor de Pequim também foram congeladas. Em setembro de 2025, Wang Jianlin foi alvo de uma ordem de restrição de consumo devido a um processo de 186 milhões de yuans, tornando-se inadimplente em 36 horas. Isso causou um impacto psicológico imensurável para ele.

No início de janeiro de 2026, um título de dívida de 400 milhões de dólares da Wanda venceu, com uma taxa de juros de 11%, mas os detentores do título obtiveram uma prorrogação até fevereiro de 2028. Wang Jianlin não demonstrou compaixão, mas tomou uma decisão pragmática. Se a Wanda entrasse em falência imediatamente, o valor residual da empresa seria muito limitado; mas, se eles tivessem dois anos para vender ativos lentamente, poderiam obter um retorno maior.

Wang Jianlin não optou por sair de cena, nem abandonou seus ativos atuais. Apesar de ter 72 anos, ele ainda trabalha mais de 12 horas por dia, viajando pelo mundo, dedicado ao desenvolvimento de turismo cultural. Pode-se perceber que sua figura está cada dia mais magra, o cabelo começa a cair, mas ele ainda luta o máximo que pode — esta pode ser a última resistência deste ex-primeiro-rico.

No entanto, com uma dívida de 600 bilhões de yuans, mais juros diários de 20 milhões de yuans, e sem muitos ativos de qualidade para vender, é difícil imaginar uma saída para o Grupo Wanda no curto prazo (antes de 2026). Ele está cercado de inimigos poderosos, e só lhe resta decidir como sair com a maior dignidade possível. A única coisa que Wang Jianlin pode fazer é sair com o máximo de decência.

Declaração do autor: opinião pessoal, apenas para referência