Por isso, deparei-me com algo que Larry Fink disse recentemente e que me fez pensar.

O CEO da BlackRock está basicamente a argumentar que o poder de computação poderá eventualmente tornar-se num mercado negociável por si só - como contratos futuros, mas para infraestrutura de IA.
Não é especulação, não é hype.
Ele está realmente a dizer que o verdadeiro problema não é que estamos numa bolha de IA, mas que não temos capacidade de computação suficiente para atender à procura.

Esta é uma perspetiva interessante porque reformula toda a conversa.
Todos estão preocupados se as ações de IA estão sobrevalorizadas, mas Fink aponta para algo diferente - o verdadeiro gargalo físico.
Centros de dados, GPUs, semicondutores, toda a pilha de infraestrutura.
Estes já não são apenas componentes, estão a tornar-se ativos estratégicos.

Pensem assim:
as empresas estão a competir intensamente pelo acesso aos recursos de computação neste momento.
Se essa competição ficar suficientemente intensa, por que não surgiria um mercado de futuros?
Poderias garantir acesso à capacidade computacional da mesma forma que as empresas de energia fazem hedge nos preços da eletricidade.
Não é loucura - é apenas uma mercantilização a seguir a escassez.

O que Fink parece entender é que o desenvolvimento de infraestrutura de IA pode ser a verdadeira história aqui, não se certos stocks estão sobrevalorizados.
Os semicondutores já estão a tornar-se escassos.
Centros de dados estão a ser construídos em grande escala.
O consumo de energia está a tornar-se uma restrição real.
Estas são dinâmicas reais de oferta e procura, não especulação.

O ângulo energético é provavelmente a parte mais negligenciada.
Não se pode simplesmente construir capacidade de IA sem uma infraestrutura de energia massiva.
Alguns lugares já estão a olhar para energia nuclear e renovável especificamente para suportar a expansão de IA.
Isso não é comportamento de bolha - é atividade económica real.

Se Fink estiver certo de que um mercado de futuros de computação eventualmente surgirá, seria uma mudança bastante significativa na forma como a infraestrutura digital é avaliada e negociada.
Estamos a falar de uma nova classe de ativos potencialmente.
Se isso acontecer em 2-3 anos ou demorar mais, a tendência subjacente parece sólida -
o poder de computação está a tornar-se escasso, valioso e cada vez mais central na competição económica.

Vale a pena acompanhar como isto se desenvolve.
A corrida pela infraestrutura em torno da IA é definitivamente uma das maiores histórias às quais as pessoas não estão a prestar atenção suficiente.