Acaban de acontecer eventos bastante importantes en Wall Street y probablemente nem todos perceberam a magnitude. Os reguladores americanos acabaram de anunciar uma flexibilização massiva das regras de capital para os grandes bancos, e estamos falando de reduções que não víamos há anos.

O Federal Reserve apresentou ontem seus planos para reformar o Basileia III, e o impacto é considerável. Os maiores bancos do país verão seus requisitos de capital reduzidos em 4,8%. Se colocares em perspectiva, isso representa uma liberação de cerca de 117 bilhões de dólares em capital que agora podem destinar a outras coisas. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup... todos eles estão celebrando isso.

O curioso é que Wall Street vem pedindo isso há anos. Após 2008, os reguladores impuseram restrições bastante severas. Agora, quase duas décadas depois, o Fed considera que é momento de recalibrar. Jay Powell argumenta que é uma "prática saudável" revisar essas normas periodicamente, e aparentemente tem razão porque o conselho estava dividido na votação.

Os números variam conforme o tamanho do banco. Os médios (entre 100 mil e 750 mil milhões em ativos) se beneficiam mais com uma queda de 5,2%. Os pequenos, com menos de 100 mil milhões, alcançam a maior redução: 7,8%. Isso inclui também mudanças na forma como avaliam o risco de crédito e reduções pela metade nos requisitos para hipotecas.

Michael Barr, membro do Conselho do Fed, foi o único que se atreveu a dizer o que muitos pensam em privado. Argumentou que essas reformas são "desnecessárias e imprudentes" e que vão prejudicar a resiliência do sistema. Estimou que a redução real seria de 6% quando se incluem mudanças nas regras de alavancagem. Mas ficou como voto minoritário.

Agora, o que isso significa na prática? Os bancos terão mais capital disponível para emprestar. Muitos já devolveram mais de 90% dos lucros aos acionistas no ano passado, então agora buscarão destinar esses recursos liberados a crédito e aquisições. Wall Street está em modo expansão.

O interessante é que isso provavelmente gerará pressão em outros mercados. O Banco da Inglaterra e a União Europeia estavam esperando ver como os EUA implementariam o Basileia. Agora vão enfrentar perguntas desconfortáveis sobre a competitividade de seus bancos se mantiverem normas mais restritivas.

O Fed diz que suas propostas são consistentes com o acordo global de Basileia, embora reconheça diferenças para refletir características específicas do mercado americano. Tem 90 dias de consulta pública, mas honestamente parece que o caminho já está traçado. Wall Street ganhou essa batalha.