Saylor está a fazê-lo novamente. Michael Saylor acabou de publicar o gráfico de pontos laranja da Strategy no X ontem com a legenda 'The Beat Goes On' — e se tem acompanhado esta saga, sabe o que isso normalmente significa. Compra de Bitcoin a caminho.

O padrão é bastante consistente neste momento. Aquele gráfico que mostra 107 transações de BTC desde 2020 indica historicamente que um relatório 8-K está a caminho, provavelmente hoje. Da última vez, a Strategy gastou 2,54 mil milhões de dólares para adquirir 34.164 Bitcoins. Agora, eles têm 815.061 BTC — aproximadamente 63,6 mil milhões de dólares ao preço atual de cerca de 80 mil dólares.

Para contexto, a próxima maior tesouraria de uma empresa pública possui talvez 43.514 BTC. A Strategy está basicamente numa liga própria. O seu custo médio é cerca de 75.528 dólares por moeda, portanto, mesmo com a volatilidade recente, estão a gerar ganhos não realizados neste momento.

Mas aqui é que fica interessante. Toda a máquina funciona com STRC — ações preferenciais perpétuas da Strategy que oferecem um rendimento anual de 11,5%. Supõe-se que seja o mecanismo de financiamento para todas estas compras de Bitcoin. Excepto que o STRC continua a ser negociado pouco abaixo daquele limite de valor nominal de 100 dólares, e ninguém parece querer empurrá-lo mais alto. Mesmo quando provedores de rendimento como Saturno investiram mais 18 milhões de dólares recentemente, o preço mal se mexeu. Ainda a rondar os 99,64 dólares.

Algumas pessoas interpretam isso como um problema de procura. Outras, como Peter Schiff, são muito mais agressivas nas suas críticas. Ele chama toda a estrutura de um esquema Ponzi, alertando para uma potencial espiral de morte se o dividendo for cortado. Não está errado ao dizer que há um ciclo de dependência aqui — a Strategy continua a precisar de emitir mais ações ou vender ativos para financiar esses dividendos.

Entretanto, Saylor aparentemente está a absorver Bitcoin três vezes mais rápido do que a nova oferta está a chegar ao mercado, segundo alguns analistas. Esse é o tipo de pressão de compra que pode começar a mover as coisas.

O relatório 8-K deve dizer-nos hoje se uma nova compra realmente aconteceu. De qualquer forma, o debate sobre o STRC está definitivamente a aquecer.