Acabei de perceber que o Bitcoin finalmente voltou a ultrapassar $80K em 4 de maio - pela primeira vez desde janeiro deste ano. O timing com a Consensus 2026 a começar em Miami parece mais do que coincidência, especialmente com esses enormes fluxos de ETF de bitcoin que vimos em abril, atingindo quase 2 mil milhões de dólares no mês.

O que é interessante, no entanto, é investigar o que realmente está a impulsionar este movimento. A opinião da CryptoQuant é que são principalmente os fluxos de ETF e as posições compradas alavancadas a fazerem o trabalho pesado, não as compras orgânicas no mercado à vista por traders comuns. O IBIT da BlackRock por si só representou cerca de 75% dos fluxos até ao final de abril. A comparação com janeiro de 2026 é reveladora - já testámos este nível $80K duas vezes este ano e fomos rejeitados ambas as vezes, por isso parece diferente desta vez, com os fluxos institucionais de ETF de bitcoin a apoiá-lo.

Mas aqui é que fica estranho - a Polymarket dá apenas uma probabilidade de $90K de 23% para maio. Isso é uma convicção bastante baixa, se me perguntas. E a MicroStrategy acabou de pausar as compras semanais antes dos lucros, o que sugere que até os grandes jogadores estão a fazer uma pausa. A recuperação parece sólida no papel, com todos esses fluxos de ETF de bitcoin, mas a procura subjacente no mercado à vista não parece tão forte quanto os títulos sugerem. Pode ser frágil se o sentimento mudar.