Visão geral do Ethereum L2 em 2026: Reestruturação do padrão de infraestrutura impulsionado por Base, OP Stack e cadeias institucionais

A ecologia Layer2 do Ethereum está a passar pela mais profunda reorganização estrutural desde o nascimento do Rollup. No início de 2026, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, afirmou publicamente que o roteiro de expansão “centrado em Rollup” elaborado há cinco anos “já não é válido”, e esta declaração não é uma discussão técnica isolada, mas sim uma confirmação mútua com a inversão estrutural dos dados na cadeia. Ao mesmo tempo, o Base domina com mais de 46% do TVL de L2 e cerca de 62% da receita de taxas de L2, e em fevereiro anunciou a sua transição do OP Stack para uma pilha tecnológica independente, o que suscitou dúvidas generalizadas sobre a estabilidade do ecossistema Superchain. E, logo no início de maio, a maior bolsa da Coreia, Upbit, anunciou o lançamento da sua rede L2 própria, a GIWA Chain, baseada no OP Stack, marcando a entrada oficial do “soberano institucional” no palco histórico. Trata-se de uma disputa múltipla sobre a estrutura de poder, o modelo económico e a rota tecnológica do ecossistema L2.

Ano de viragem

Desde o início de 2026, a ecologia Ethereum L2 tem sido palco de múltiplos eventos emblemáticos. Em 8 de janeiro, o Ethereum concluiu a fase final do upgrade Fusaka, a bifurcação “Blob Parameters Only (BPO)”, elevando o número máximo de Blob por bloco para 21, aumentando a disponibilidade de espaço de dados L2 em cerca de 2,3 vezes face à atualização anterior. Em meados de janeiro, dados do CryptoRank mostraram que apenas 3 redes Ethereum L2 tinham uma receita diária de taxas superior a 5.000 dólares, sendo que o Base representava cerca de 147.000 dólares, quase 70% do total, seguido pelo Arbitrum com cerca de 39.000 dólares e o Starknet com cerca de 9.000 dólares, em terceiro lugar.

Em 3 de fevereiro, Vitalik Buterin publicou um artigo indicando que a maioria dos L2 ainda se encontra na fase “Stage0”, dependente de comitês de segurança centralizados ou mecanismos multiassinatura, sendo que apenas alguns projetos atingiram o nível de governança descentralizada “Stage1”, estando ainda longe do “Stage2” totalmente sem confiança. Em 18 de fevereiro, o Base anunciou a migração do OP Stack para uma “pilha tecnológica autónoma unificada”, e, 48 horas após o anúncio, o token OP caiu cerca de 28%. Em 23 de março, a Fundação Ethereum publicou um artigo redefinindo a divisão de tarefas entre L1 e L2, propondo um novo quadro de “ecossistema recíproco”. Em 29 de março, Gnosis, Zisk e a Fundação Ethereum lançaram em conjunto o quadro da Zona Económica Ethereum (EEZ), com o objetivo de resolver o problema da fragmentação do L2. Em 4 de maio, a Upbit anunciou uma parceria com a Optimism Foundation para lançar a GIWA Chain, a primeira blockchain a operar na camada de “gestão autónoma” do OP Enterprise.

Mudança estrutural no roteiro de expansão

O núcleo da evolução da ecologia Ethereum L2 é uma linha temporal clara de estratégias e tecnologias.

De 2020 a 2025, o roteiro de Rollup expandiu-se. Em 2020, Vitalik propôs um roteiro de expansão “centrado em Rollup”, posicionando o L2 como uma “marca de partições” do Ethereum. Nos cinco anos seguintes, o ecossistema Optimistic Rollup (Arbitrum, Optimism) foi o primeiro a ser implementado, seguido pelo lançamento na mainnet de ZK Rollup (zkSync Era, StarkNet, Scroll, Linea). Durante esse período, as redes L2 processaram entre 95% e 99% das transações Ethereum, tornando-se a camada principal de execução para o uso diário.

Em 2026, ocorre um ponto de inflexão, com uma reestruturação substancial da lógica do setor. Este momento resulta de três variáveis sobrepostas. Primeiramente, as taxas na rede principal do Ethereum caíram drasticamente. Após o Fusaka, no início de 2026, a média de Gas do Ethereum caiu para cerca de 0,15 dólares, atingindo o nível mais baixo da “história moderna” da rede. Quando o custo de transação na L1 se aproxima do da L2, os utilizadores perdem o forte incentivo económico para migrar para a L2. Em segundo lugar, o progresso na descentralização do L2 ficou aquém das expectativas. Vitalik afirmou claramente que alguns projetos “não querem ultrapassar o Stage1”, seja por motivos técnicos ou por requisitos regulatórios que exigem manter o controlo final do protocolo. Até início de 2026, apenas 2 das mais de 50 rollups atingiram os critérios de descentralização do Stage2. Em terceiro lugar, há uma mudança estrutural no comportamento dos utilizadores. Os dados mostram que os endereços ativos mensais na L2 caíram de cerca de 58,4 milhões, no meio de 2025, para cerca de 30 milhões em fevereiro de 2026, uma redução de quase 50%, enquanto os endereços ativos na rede principal do Ethereum aumentaram de cerca de 7 milhões para 15 milhões, duplicando-se.

A Fundação Ethereum já planeou duas atualizações importantes para após 2026 — Glamsterdam e Hegotá. A primeira visa elevar o limite de Gas de 60 milhões para 200 milhões, estabilizando as taxas na camada principal abaixo de 0,50 dólares. Esta atualização impulsionará a transição do L2 de uma mera expansão para uma oferta de valor diferenciada e única.

O verdadeiro cenário de competição do ecossistema L2

Concentração de liderança

A concentração de liderança no ecossistema L2 atingiu níveis elevados. Em início de maio de 2026, o TVL total de Layer2 era de aproximadamente 34,26 mil milhões de dólares, quase metade do TVL da rede principal do Ethereum. Contudo, essa dimensão está altamente distribuída de forma desigual. O Base domina com cerca de 46,6% do TVL DeFi de L2 (aproximadamente 5,01 mil milhões de dólares) e cerca de 62% da receita de taxas de L2; a soma do Base com o Arbitrum controla mais de 77% do TVL DeFi de L2. No exercício fiscal de 2025, o Base gerou cerca de 75,4 milhões de dólares em receitas totais de ordenadores, um aumento de cerca de 30 vezes face ao ano anterior.

Fora do Base e do Arbitrum, os cinco principais L2 incluem Optimism, zkSync e Starknet, que juntos representam mais de 85% do mercado. O setor está a entrar numa fase de “limpeza geral” do L2.

Desbalance na captura de valor

Existe um desequilíbrio económico evidente entre o L2 e a rede principal do Ethereum. Tomando o Base como exemplo, em 2025, a receita on-chain do Base foi de cerca de 75,4 milhões de dólares, representando 62% da receita total de L2; porém, as taxas de utilização de dados (DA) e segurança pagas à Ethereum foram cerca de 10 milhões de dólares, com uma proporção de retenção e pagamento de aproximadamente 7,5:1. Este dinamismo de “Rollup parasitário” foi assinalado por vários investigadores do Ethereum como uma potencial ameaça — enquanto o L2 beneficia da segurança do Ethereum, a sua contribuição para a camada base é extremamente baixa.

Disparidades extremas na receita de taxas de L2

Em 14 de janeiro de 2026, dados do CryptoRank mostraram que, entre dezenas de redes Ethereum L2, apenas 3 tinham uma receita diária de taxas superior a 5.000 dólares: Base com cerca de 147.000 dólares, Arbitrum com cerca de 39.000 dólares e Starknet com cerca de 9.000 dólares. Todas as restantes somaram cerca de 15.000 dólares. Esta distribuição gera uma forte disparidade de receitas dentro do setor L2 — as três principais redes contribuem com mais de 95% do total de receitas de L2, enquanto os restantes projetos quase não geram receita.

Comparação técnica entre os principais grupos

O ecossistema L2 pode ser dividido em dois grandes grupos com base na rota tecnológica: Optimistic Rollup e ZK Rollup. As principais diferenças entre eles são as seguintes:

Dentro do grupo ZK, há uma clara diferenciação arquitetural. O zkSync Era segue o caminho Type4 — abandona provas byte a byte do EVM, optando por compilar Solidity numa máquina virtual ZK otimizada própria, a eraVM, trocando velocidade por compatibilidade inferior. O Scroll adotou uma abordagem conservadora — fork do código Geth, visando máxima compatibilidade com o ecossistema de clientes Ethereum existentes, atualmente em Type3, com objetivo de evoluir para Type2. A Linea usa a estratégia Type2, provando bytecode Solidity não modificado, beneficiando-se da integração com o ecossistema da ConsenSys (MetaMask, Infura).

No que diz respeito à descentralização, o Optimistic Rollup lidera face ao ZK Rollup. O Unichain foi o primeiro a lançar um Rollup Stage1 completo, com sistema de prova de fraude operacional sem permissão, enquanto a maioria dos ZK Rollups ainda enfrenta limitações na maturidade do sistema de provas, dificultando avanços ao mesmo nível.

Divergências geradas pela independência do Base

A separação do Base do OP Stack é um dos eventos mais controversos do ecossistema L2 em 2026. Análises de opinião indicam que surgiram três grandes divergências em torno deste tema.

Primeira: trata-se de uma falha estrutural do modelo de código aberto ou uma escolha natural do mercado? Os críticos argumentam que a Optimism abriu totalmente o código do OP Stack sob licença MIT, mas a abertura não se traduziu numa barreira de entrada — quando o maior cliente, o Base, possui capacidade técnica e motivação económica suficientes para operar por conta própria, a “fuga” é quase inevitável. Dados de janeiro de 2026 mostram que o gasto total de Gas do OP Stack foi de cerca de 68,2 ETH (aproximadamente 199.700 dólares), sendo que o Base contribuiu com cerca de 96,5%. Os apoiantes defendem que a Coinbase dispõe de uma base de utilizadores e de canais de fiat diretos, e que a posição dominante do Base se baseia sobretudo na “vantagem de distribuição”, sendo a arquitetura técnica um fator secundário.

Segunda: o modelo de Superchain perdeu competitividade? A saída do Base impacta diretamente a receita do Superchain — anteriormente, parte das taxas técnicas geradas pelo Base fluíam para a Optimism Foundation, mas agora essa receita será drasticamente reduzida. Após o anúncio, o token OP caiu cerca de 28% em 48 horas. Contudo, a Optimism Foundation já tinha iniciado, em janeiro, um mecanismo de recompra — destinando 50% das receitas do Superchain à recompra mensal de tokens OP, uma proposta apoiada por 84,4% na votação comunitária — demonstrando que a gestão já tem planos para lidar com a volatilidade de receitas.

Terceira: a ascensão das L2 de exchanges institucionais é uma expansão neutra do ecossistema ou um aumento do risco de centralização? O sucesso do Base estimulou a corrida por L2 de exchanges. Kraken lançou a Ink (baseada no OP Stack), Upbit lançou a GIWA Chain (primeira cadeia na camada de “gestão autónoma” do OP Enterprise), e a Unichain, criada pela Uniswap Labs, também entrou na corrida. As L2 lideradas por instituições estão a tornar-se uma força independente. Os otimistas acreditam que as L2 de exchanges podem trazer centenas de milhões de utilizadores finais de forma fluida, impulsionando o crescimento do setor. Os críticos alertam que estas cadeias, operadas por empresas reguladas, com nós de ordenadores controlados por entidades únicas, têm uma governança pouco transparente, sendo essencialmente “cadeias privadas a fazer contas na camada de liquidação do Ethereum”.

Impacto na indústria

Reconstrução da lógica de avaliação de financiamento

As avaliações do setor L2 até agora basearam-se na narrativa de “herdar a segurança do Ethereum”. Quando Vitalik reavaliou essa narrativa, o sistema de avaliação do mercado primário enfrentou uma reestruturação sistémica. Projetos de L2 receberam avaliações de dezenas de bilhões de dólares — por exemplo, a rodada Série B da Offchain Labs em 2021 foi avaliada em 1,2 mil milhões de dólares. Mas, no contexto atual, o prémio de avaliação para L2 puramente de expansão está a diminuir rapidamente, e os investidores questionam: após as taxas de L1 terem caído a níveis aceitáveis, quanto valor único tem um L2 que é apenas mais barato?

A direção da arquitetura modular torna-se dominante

2026 marca um ano-chave na transição da arquitetura de blockchain modular, de conceito para implementação em escala. O Ethereum está a definir claramente o seu papel — como “camada de liquidação global”, fornecendo segurança imutável, enquanto o L2 processa a maior parte das transações. Nesta estrutura, a distribuição do valor capturado torna-se uma questão central do setor.

Mudança de paradigma na soberania das exchanges

O lançamento da GIWA Chain pela Upbit marca a formação oficial do setor de “cadeias soberanas institucionais”. A GIWA Chain visa os 13 milhões de utilizadores registados da Upbit, posicionando-se como uma rede L2 que equilibra desempenho e conformidade regulatória. Até 3 de maio, a rede de testes já tinha processado quase 100 milhões de transações, com um tempo de bloco de 1 segundo e compatibilidade EVM. Trata-se da primeira cadeia lançada na camada de “gestão autónoma” do OP Enterprise — uma rede operada pela própria Upbit, com garantias técnicas de backup, monitorização e failover fornecidas pela Optimism Foundation.

Este modelo pode alterar a hierarquia de fatores de competição no setor. Quando as exchanges conseguem integrar diretamente os seus utilizadores numa sua própria L2, a importância das diferenças tecnológicas pode ser substituída por “vantagem de distribuição” e “confiança regulatória”. A relação entre Base e Coinbase já confirmou esta lógica — uma exchange com centenas de milhões de utilizadores pode oferecer uma captação de utilizadores incomparável a qualquer projeto puramente técnico. A introdução da GIWA Chain indica que, no mercado coreano e asiático, este modelo pode ser replicado e adaptado localmente.

Soluções para a fragmentação de liquidez

A fragmentação de liquidez causada por múltiplas L2 independentes é uma dor de cabeça central na ecologia Ethereum. Em março de 2026, a implementação do quadro da Zona Económica Ethereum (EEZ) foi a primeira resposta sistemática a este problema, com o objetivo de consolidar várias redes L2 fragmentadas num sistema unificado. As pontes entre Rollups estão a ser substituídas por sistemas de roteamento, e a liquidez está a ser cada vez mais abstraída da experiência do utilizador. A maturidade destas soluções de interoperabilidade terá impacto direto na capacidade do ecossistema L2 de evoluir de “ilhas isoladas” para uma “rede colaborativa”.

Conclusão

A ecologia Ethereum L2 de 2026 encontra-se numa fase de transição crucial, de uma “expansão desregulada” para uma “reorganização estrutural”. O domínio do Base com uma fatia de mercado esmagadora demonstra o papel decisivo da “vantagem de distribuição” na competição de infraestrutura; a diferenciação tecnológica no campo ZK revela que o setor ainda não atingiu uma convergência técnica; e o lançamento da GIWA Chain por Upbit indica que as “cadeias soberanas institucionais” serão uma variável importante na próxima fase de competição.

Para os participantes do setor, o mais importante não são as oscilações de curto prazo nos preços dos tokens, mas sim as questões mais profundas de estrutura: quando as taxas de L1 forem comprimidas, a interoperabilidade se consolidar, e os atores institucionais entrarem em grande escala, como irão os fatores de competição do L2 ser completamente reconfigurados? A resposta a esta questão começará a emergir nos dados do segundo semestre de 2026.