Portanto, estamos na metade de 2026 e o ouro está em torno de 4.400 a 4.500 dólares após aquela corrida absoluta que vimos no ano passado. Se perdeu essa oportunidade, o ouro disparou 68% ao longo de 2025 e atingiu 5.595 dólares em janeiro — honestamente, parecia irreal na altura. Agora, a verdadeira questão que os traders estão a fazer é se estamos apenas a consolidar antes do próximo avanço.

Os principais bancos ficaram bastante otimistas com a previsão do preço do ouro para 2026. O JPMorgan aponta para 6.300 dólares até ao final do ano, o Wells Fargo aumentou a sua faixa para 6.100-6.300, e até as previsões mais conservadoras do Goldman Sachs estão a procurar entre 4.900 e 5.400 dólares. O Bank of America previu 6.000 dólares. Portanto, há uma forte convicção de que ainda não terminámos de subir.

O que está a impulsionar isto? Três fatores principais: os bancos centrais continuam a comprar ouro a um ritmo recorde — mais de 1.000 toneladas no ano passado e prevê-se que adquiram mais 755 toneladas em 2026. A tendência de desdolarização é real, não apenas manchetes. E espera-se que o Fed corte as taxas duas vezes este ano, o que elimina o custo de oportunidade de manter um ativo que não paga juros. A incerteza geopolítica também mantém essa procura por refúgio seguro.

Tecnicamente, estamos numa fase de consolidação após aquele movimento explosivo de janeiro. A média móvel de 200 dias aponta para cima, o que é um sinal estrutural de alta. O suporte está por volta de 4.200 a 4.300 dólares, e se mantivermos esse nível e ultrapassarmos novamente os 5.000 dólares, estamos a caminho dos objetivos de 5.500 a 6.000 dólares que os bancos estão a projetar.

Para a previsão do preço do ouro em 2027, os analistas estão ainda mais otimistas — as metas variam de 5.150 até 8.000 dólares, dependendo de quem perguntar. A narrativa estrutural só fica mais forte. Os bancos centrais não param, a narrativa de fraqueza do dólar não se reverteu, e as instituições estão a tratar o ouro como uma proteção fundamental agora, não apenas uma operação de crise.

Os riscos estão presentes, no entanto. Se o Fed de repente mudar para uma postura hawkish ou as tensões geopolíticas se resolverem rapidamente, poderemos ver uma correção de 10 a 15%. A procura por joias começa a enfraquecer a esses preços. Mas a maioria dos traders com quem falo vêem as quedas como oportunidades de compra num mercado de alta que se tornou estrutural.

Conclusão: o consenso de previsão do preço do ouro aponta para valores mais altos. Se estamos a falar de 2026 ou 2027, a tendência mudou. Isto já não é um pico temporário — é o novo regime.