Acabei de perceber algo interessante ao assistir às ações de mineração hoje - empresas como TeraWulf e Riot Platforms estão a arrasar em 2026, enquanto o próprio Bitcoin ainda está a lutar. Estamos a falar de ganhos de 85% para a TeraWulf, 67% para a Hut 8, e Riot a subir 46%. Entretanto, o BTC acabou de voltar a ultrapassar os 80 mil recentemente, depois de ficar na casa dos 70 mil durante algum tempo. A perspetiva do ano até agora é louca: a maioria destas ações de mineração subiu entre 5% e 85%, mas o Bitcoin ainda está aproximadamente 20% abaixo do valor do início do ano. Isso é uma desconexão enorme.

O que está a impulsionar isto? Basicamente, toda a gente está a pivotar fortemente para IA e centros de dados. A Riot acabou de reportar 33 milhões de dólares apenas com o seu negócio de centros de dados no primeiro trimestre, e a Core Scientific está a converter a sua instalação no Texas para focar em infraestrutura de IA em vez de apenas mineração de Bitcoin. A HIVE Digital viu a sua receita subir 219% ano após ano, graças às implementações de GPU para serviços de IA. Todo o setor está a perceber que há muito mais dinheiro em computação de alto desempenho do que na mineração tradicional neste momento.

O Bitcoin tem estado preso em modo de consolidação - recuperou 17% no último mês, mas ainda luta para manter-se acima daquele nível de 80 mil. Ventos macroeconómicos desfavoráveis, incerteza na Fed, questões geopolíticas, tudo a pesar sobre ele. Mas aqui está a questão: se estás a olhar para as notícias de mineração de Bitcoin hoje, a história já não é realmente sobre o preço do BTC. É sobre quais empresas de mineração conseguem realmente fazer a transição para infraestrutura de IA. As que estão a fazer isso são as que estão a imprimir dinheiro neste momento. Exposição pura ao Bitcoin versus ações de mineração com exposição a IA? Dois jogos totalmente diferentes neste mercado.