Acabei de notar algo interessante a acontecer no espaço cripto de Marrocos. Apesar de uma proibição total que está em vigor desde 2017, a adoção de ativos digitais lá subiu silenciosamente para 16% da população, com mais de 6 milhões de pessoas agora possuindo criptomoedas. Isso é um número bastante significativo para um país que deveria não ter atividade cripto.

O que é revelador é como as autoridades finalmente parecem estar desistindo da abordagem de proibição. Durante anos, os reguladores de Marrocos—Banco Al-Maghrib, o Escritório de Câmbio Estrangeiro e a Autoridade do Mercado de Capitais—continuaram a emitir avisos de que transações com cripto eram ilegais e puníveis. Mas a realidade no terreno continuava a divergir da lei. As pessoas estavam transferindo dinheiro por meio de cripto de qualquer maneira, especialmente com remessas da diáspora e a necessidade de alternativas na economia informal.

O ponto de virada ocorreu quando as autoridades perceberam que realmente não podiam impedir isso. Em vez de continuar a banir o que não podiam controlar, começaram a rastreá-lo. Está circulando uma carta do órgão de câmbio estrangeiro pedindo às pessoas que expliquem suas posses e transferências de cripto, exigindo declarações e conformidade com controles de câmbio. É uma mudança de "não faça isso" para "se você estiver fazendo isso, precisamos saber".

Agora, Marrocos está avançando em direção à regulamentação real. Um projeto de lei dedicado foi elaborado e está sendo finalizado pelas instituições relevantes. A estrutura incorpora padrões internacionais—pense na abordagem MiCA da UE e nas recomendações do G20. A legislação reconheceria os ativos digitais como instrumentos financeiros e criaria um sistema de licenciamento para bolsas e custodiante que operam no país.

O governador até reconheceu que a antiga proibição total não estava funcionando. As novas regras visam acabar com a zona cinzenta legal e colocar as atividades cripto sob supervisão adequada. É uma mudança pragmática que reflete o que estamos vendo globalmente—proibição falha, regulação vence. Embora, de forma interessante, o vizinho Argélia tenha ido na direção oposta, reforçando as restrições no ano passado. Abordagens diferentes para o mesmo desafio.