Acabo de ler algo interessante sobre onde a indústria de criptomoedas realmente está nos Estados Unidos, e não é o que muitos pensam. Chris Perkins, que lidera a 250 Digital Asset Management, tem um ponto que vale a pena considerar: o setor cripto provavelmente ficará bem mesmo que a Lei CLARITY nunca seja aprovada no Congresso.

Parece estranho, não é? Mas a lógica por trás é mais sólida do que parece. Perkins explicou numa entrevista que a indústria não deveria apostar tudo num único projeto de lei. O que está acontecendo é que os principais reguladores nos EUA — a SEC e a CFTC — já estão construindo quadros que podem funcionar independentemente de qualquer legislação formal. Em março, ambas as agências emitiram uma interpretação conjunta sobre como as leis federais de valores mobiliários se aplicam aos ativos de criptomoeda. Isso é mais do que um comunicado técnico; é o tipo de clareza que o mercado tem esperado.

O que me parece relevante aqui é como o panorama regulatório mudou. Alguns anos atrás, se um token fosse classificado como valor, era basicamente uma sentença de morte para esse projeto nos EUA. Agora, essa classificação é mais como um caminho para o cumprimento estruturado. Os reguladores estão criando políticas e precedentes a cada dia, e isso importa.

Perkins insiste que, mesmo que a CLARITY fosse aprovada, o verdadeiro valor estaria em tornar essa clareza mais difícil de ser desfeita no futuro. Uma lei formal é mais robusta do que diretrizes regulatórias, porque requer outro ato do Congresso para revertê-la. Isso seria um escudo real contra mudanças abruptas de política quando a administração muda.

O momentum atual também é interessante. Recentemente, líderes da indústria cripto publicaram que esperar que a CLARITY avance é agora ou nunca. O senador Bernie Moreno indicou que espera uma resolução antes do final de maio, e outros legisladores têm sido igualmente enfáticos. Parece que há janelas políticas que se abrem quando temas regulatórios se alinham com outras prioridades, como as negociações sobre stablecoins.

O que devemos observar é como a SEC e a CFTC continuam colaborando, o que exatamente diz a linguagem final da CLARITY sobre categorização de ativos, e como os reguladores respondem às novas tecnologias que surgem no espaço cripto. Mas o ponto de Perkins é claro: a direção da jornada importa tanto quanto o destino, e essa direção já aponta para maior legitimidade regulatória.

Se o quadro atual produzir uma taxonomia sólida e regras aplicáveis, poderemos ver mais participação institucional, listagens mais claras para tokens, e interações mais previsíveis com bancos. E se a CLARITY não for aprovada, bem, o trabalho constante dos reguladores provavelmente entregará boa parte dessa clareza de qualquer forma. É uma perspectiva diferente daquela que ouvimos normalmente.