Os mercados globais de energia de 4 a 9 de maio continuaram dominados por Hormuz, mas a pressão agora se espalhou do petróleo bruto para o GNL, refinação e demanda por combustíveis.

📌 Os preços do petróleo foram altamente voláteis esta semana, à medida que os mercados continuaram a reagir ao conflito EUA-Irã e às expectativas de cessar-fogo frágeis. O Brent moveu-se brevemente na faixa de USD 109–112/bbl, depois caiu para perto de USD 101 à medida que as esperanças de negociação melhoraram, antes de se recuperar ligeiramente no fim de semana. Apesar do declínio líquido semanal, os preços permanecem muito acima dos níveis pré-conflito.
🔎 A queda nos preços à vista não significa que o mercado físico tenha afrouxado. A API reportou uma redução de 8,1 milhões de barris de petróleo bruto, enquanto a EIA mostrou uma diminuição de 2,3 milhões de barris, com os estoques de gasolina e destilados também enfraquecendo. Isso sugere que o mercado físico permanece apertado, especialmente porque os fluxos através de Hormuz não se normalizaram claramente.
⛽ Os EUA continuam a emergir como um dos principais beneficiários do choque energético atual. As exportações de produtos petrolíferos dos EUA atingiram 8,224 milhões de barris por dia, o nível mais alto já registrado, enquanto a Europa e a Ásia procuravam alternativas ao fornecimento do Oriente Médio que foi interrompido. As margens de refino também aumentaram, à medida que os mercados globais enfrentaram escassez de diesel, combustível de aviação e gasolina.
🔥 Os mercados de gás estão mostrando uma divisão mais acentuada entre os EUA e o resto do mundo. Henry Hub permaneceu próximo de USD 2,75–2,80/MMBtu graças ao armazenamento saudável e ao abastecimento doméstico abundante, enquanto o JKM asiático girava em torno de USD 18 e o TTF europeu perto de USD 15,7. Essa diferença reforça a vantagem do GNL dos EUA, mas aumenta a pressão de custos sobre as economias que importam energia.
⚠️ Os preços elevados de energia estão começando a desencadear uma resposta de demanda. A AIE reduziu sua previsão de demanda de petróleo para 2026, refletindo sinais iniciais de destruição de demanda na Ásia e na Europa, à medida que os custos de combustível permanecem elevados. Algumas regiões também estão voltando ao carvão porque o GNL está muito caro, aumentando os riscos de curto prazo para a inflação energética e as emissões.
✅ Nas próximas semanas, Hormuz continuará sendo a variável-chave. Se um cessar-fogo real se consolidar e os fluxos de navegação se recuperarem, o petróleo pode cair rapidamente para uma faixa mais baixa. Se o conflito escalar novamente, o Brent ainda corre o risco de retornar à faixa de USD 110–120/bbl, enquanto os preços internacionais de GNL e as margens de refino podem permanecer sustentados.
#EnergyMarkets