KOSPI ultrapassa os 7000 pontos, o sentimento de cautela dos fundos de observação e de venda a descoberto aumenta

À medida que o índice de preços composto da Coreia do Sul ultrapassa a marca de 7000 pontos, o volume de fundos aguardando entrada no mercado atingiu um recorde histórico, ao mesmo tempo que o saldo de operações de empréstimo de ações, considerado um indicador antecipado de vendas a descoberto, também ultrapassou pela primeira vez os 180 trilhões de won coreanos, aumentando a expectativa e a cautela dentro e fora do mercado.

De acordo com os dados da Associação de Investimento Financeiro da Coreia e da Bolsa de Valores da Coreia em 9 de maio, até o dia 7 deste mês, o montante de depósitos de investidores totalizava 136,9890 trilhões de won coreanos. Os depósitos de investidores referem-se aos fundos depositados em contas de valores mobiliários para a compra de ações ou aos fundos não retirados após a venda de ações. Geralmente, quando o mercado de ações está forte, esse número aumenta, interpretando-se isso como um aumento de fundos disponíveis para compras adicionais. Este valor já ultrapassou o recorde anterior de 132,0682 trilhões de won, registrado em 4 de março deste ano.

O fluxo de fundos aguardando entrada no mercado tem variado significativamente nos últimos meses. Influenciado pelo impacto residual da guerra entre EUA e Irã, que reduziu o ânimo de investimento, os depósitos de investidores chegaram a diminuir para 107,4674 trilhões de won no dia 6 do mês passado, mas posteriormente, com a retomada do impulso de alta do mercado de ações, esse número se recuperou rapidamente. Após ultrapassar novamente 130 trilhões de won em 6 de maio, atingiu quase 137 trilhões de won apenas um dia depois, interpretando-se isso como uma forte entrada de fundos no curto prazo, alimentada pela expectativa de continuidade do aumento do índice de preços composto da Coreia. No entanto, à medida que o volume de fundos buscando lucros aumenta drasticamente, a possibilidade de aumento do peso dos preços e da volatilidade também cresce, o que é uma preocupação para o mercado manter a vigilância.

Na verdade, nem apenas o otimismo está crescendo. O saldo de operações de empréstimo de ações atingiu 180,6284 trilhões de won em 6 de maio, ultrapassando pela primeira vez a marca de 180 trilhões de won na história, permanecendo em 179,6659 trilhões de won em 7 de maio. As operações de empréstimo de ações referem-se às transações em que instituições de longo prazo, como fundos de pensão ou empresas de gestão de ativos, emprestam ações a outros investidores e cobram taxas de serviço. Como essas ações são frequentemente usadas para vendas a descoberto, o saldo de empréstimo de ações é geralmente considerado um indicador antecipado da demanda por vendas a descoberto. Em outras palavras, por um lado, o mercado espera uma continuação da alta, mas, por outro, a expectativa de uma correção após uma alta acentuada também está se ampliando.

O chamado indicador de “empréstimo para especular na bolsa” — o saldo de financiamento de operações de crédito — também permanece em níveis elevados. No dia 29 do mês passado, atingiu 360,683 bilhões de won, atingindo um recorde histórico, e em 7 de maio recuou ligeiramente para 355,072 bilhões de won. O financiamento de operações de crédito refere-se ao montante que os investidores tomam emprestado de corretoras para comprar ações e que ainda não foi quitado. Este número elevado indica uma forte expectativa de alta, mas, por outro lado, se os preços das ações apresentarem volatilidade, pode levar ao aumento de liquidações forçadas (operações encerradas por insuficiência de garantias), o que pode gerar instabilidade no mercado.

A concentração de fundos também se manifesta claramente no mercado de fundos negociados em bolsa. Até o dia 7, o total de ativos líquidos dos fundos negociados em bolsa era de 45,62392 trilhões de won, e o valor de mercado total era de 45,82751 trilhões de won, representando um aumento de 6,2% em relação a uma semana atrás. Nos últimos sete dias, o produto que mais atraiu fundos foi o “KODEX AI Power Core Equipment”, com entrada de 443,8 bilhões de won, seguido por “TIGER Semicondutores TOP10”, “TIGER S&P 500 dos EUA”, “SOL AI Semicondutores TOP2 Plus” e “KODEX Semicondutores”. Os produtos com maior retorno também são dominados por setores de tecnologia da informação, semicondutores e produtos alavancados, enquanto os produtos inversos apresentaram perdas significativas. Isso indica que a recente alta está centrada nos setores de semicondutores e inteligência artificial. Embora essa tendência possa sustentar expectativas de alta no curto prazo, uma concentração excessiva de fundos em setores específicos e produtos alavancados pode ampliar a volatilidade mesmo com impactos leves, o que provavelmente será um desafio que o mercado enfrentará no futuro.