Quando o Estreito de Hormuz se torna um “nó insolúvel”: quem paga o preço pela luta pelo corredor energético?

Ao abrir o gráfico de preços do petróleo antes e depois do confronto de 7 de maio, você perceberá um fenômeno carregado de significado: o petróleo WTI despencou durante o pregão e depois se recuperou rapidamente, subindo até 4% e chegando perto de 99 dólares por barril, enquanto o petróleo Brent voltou a ultrapassar 100 dólares por barril. Essa reversão em forma de V, de forte intensidade, reflete de forma adequada a oscilação extrema do mercado entre a “esperança de negociações” e a “realidade do conflito”.

Mas o que realmente merece atenção não são os poucos pontos que o preço do petróleo subiu, e sim o impacto estrutural de longo prazo que o bloqueio do Estreito de Hormuz está causando na economia global. Segundo o alerta do diretor da Agência Internacional de Energia, devido a esse conflito, o mundo está perdendo 14 milhões de barris de petróleo por dia. Desde o início do conflito, em 28 de fevereiro, o estreito tem estado quase totalmente fechado, sendo uma via marítima que transporta cerca de um quinto do abastecimento energético global, sendo severamente bloqueado. O FMI emitiu um alerta severo: se o conflito persistir por meses, o crescimento econômico global em 2026 poderá encolher para 2%.

Esse número é mais grave do que a maioria das pessoas imagina. O que significa uma taxa de crescimento global de 2%? Significa que muitas economias estarão à beira de uma recessão, que a pressão inflacionária se transmitirá do setor de energia para alimentos, transporte e manufatura, e que o risco de endividamento de mercados emergentes e economias em desenvolvimento aumentará drasticamente. Não se trata mais apenas do preço do petróleo, mas de uma ameaça à estabilidade macroeconômica global em si.

Ainda mais complexo é o fato de que o Estreito de Hormuz atualmente se encontra em um estado de “duplo bloqueio”: o Irã impede a passagem de navios não iranianos, tentando estabelecer uma espécie de “controle institucionalizado”, inclusive criando uma agência governamental para revisar e cobrar taxas de passagem; enquanto os Estados Unidos impõem um bloqueio marítimo aos portos iranianos, proibindo navios de atracar ou partir deles. Ambos usam o bloqueio como ferramenta de pressão, resultando em uma quase paralisação do transporte comercial. Para as economias asiáticas dependentes da importação de petróleo, para os países europeus que enfrentam uma escalada nos preços de energia, e para cada consumidor comum na fila de postos de gasolina, cada dia de fechamento do estreito acumula um custo.

A estrutura de análise do Deutsche Bank apresenta três possíveis cenários para o preço do petróleo, que merecem atenção dos investidores: no cenário base, se o estreito for gradualmente reaberto, o preço pode cair para cerca de 85 dólares; se o bloqueio persistir até 2027, o preço pode disparar para 150 dólares e permanecer alto por um longo período, desencadeando riscos de estagflação global. No momento, o terceiro cenário, embora com menor probabilidade, torna-se mais provável a cada fracasso nas negociações e a cada escalada de tensões militares, pois a cauda desse “cisne negro” fica mais pesada.

Vale notar que o Irã tem demonstrado sinais de acelerar a resolução dessa questão na esfera diplomática. Durante a visita do representante Araghchi à China, o Irã deixou claro que separaria a questão da abertura do Estreito de Hormuz das negociações nucleares, buscando priorizar a retomada do transporte marítimo normal, deixando a questão nuclear para negociações posteriores. Se essa estratégia de passos for reconhecida pelos EUA, ela poderá ser uma chave para romper o impasse atual do bloqueio.