Presidente da SEC, Atkins, promove novo quadro para mercados na cadeia

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA pode estar a preparar-se para a sua maior mudança de política cripto em anos, após o Presidente Paul Atkins ter pedido uma regulamentação formal dirigida às plataformas de finanças descentralizadas e aos sistemas de negociação baseados em blockchain.

Falando na sexta-feira no Expo AI+ do Projeto de Estudos Competitivos Especiais em Washington, Atkins afirmou que as regras de valores mobiliários existentes foram escritas para intermediários financeiros tradicionais e já não se aplicam de forma clara aos sistemas modernos na cadeia que podem executar negociações, liquidação, roteamento de liquidez e gestão de colaterais através de software.

“Aplicações de software atualmente não se organizam sempre de forma ordenada ao longo destas linhas categóricas,” disse Atkins em declarações publicadas pela SEC.

Atkins afirmou que a SEC deveria revisitar como as definições legais, como “bolsa”, “corretor” e “agência de compensação”, se aplicam aos protocolos de blockchain através de um processo formal de aviso e comentário.

As declarações estão a ser vistas na indústria cripto como uma mudança significativa na abordagem da SEC sob o antigo Presidente Gary Gensler, cujo mandato foi amplamente marcado por ações de fiscalização contra emissores de tokens, bolsas e projetos DeFi.

Em vez de argumentar que as regras existentes já cobrem quase todas as atividades cripto, Atkins parece estar a sinalizar que algumas partes da finança descentralizada podem requerer um tratamento regulatório totalmente novo.

Ele também identificou cofres de criptomoedas, aplicações na cadeia que permitem aos utilizadores ganhar rendimento passivo, como outra área onde a agência pretende fornecer mais clareza.

Atkins afirmou que a comissão deveria usar a autoridade de isenção “quando necessário e prudente”, enquanto abre o processo à participação de “inovadores, investidores e do público em geral”.

Por que os mercados globais estão a prestar atenção

Embora as propostas venham de Washington, o seu impacto pode estender-se muito além dos Estados Unidos.

Muitas das maiores bolsas de cripto e protocolos descentralizados dependem fortemente de liquidez em dólares americanos, financiamento de risco americano, contrapartes institucionais ou acesso à infraestrutura bancária ligada aos EUA. Como resultado, as orientações da SEC muitas vezes tornam-se um padrão global informal, mesmo para projetos com sede no estrangeiro.

Esse padrão já era visível no início deste ano, quando a SEC e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities introduziram uma estrutura conjunta que categoriza ativos digitais em grupos como commodities digitais, stablecoins, colecionáveis digitais e valores mobiliários digitais.

A Reuters relatou que a estrutura seguiu anos de lobby do setor cripto por regras mais claras.

Reguladores na Europa, Singapura e nos Emirados Árabes Unidos também têm avançado para uma supervisão mais estruturada do cripto, embora as suas abordagens sejam diferentes. O quadro MiCA da União Europeia separa ativos digitais em várias categorias regulatórias, enquanto Singapura e Dubai criaram sistemas de licenciamento especificamente para negociação de cripto, custódia e emissão de tokens.

Advogados e consultores de conformidade dizem que as definições finais da SEC para sistemas de negociação na cadeia podem influenciar a forma como plataformas globais estruturam produtos, acesso de utilizadores e operações de conformidade no futuro.

Isso importa especialmente para protocolos de finança descentralizada, muitos dos quais processam bilhões de dólares em atividade de negociação todas as semanas, enquanto servem utilizadores em várias jurisdições simultaneamente.

Atkins comparou o momento atual ao surgimento de sistemas de negociação eletrónica no final dos anos 1990. Ele referiu-se à Regulação ATS, que permitiu que plataformas alternativas de negociação eletrónica operassem sem se registarem como bolsas de valores nacionais completas.

“A SEC continuará a avançar no seu trabalho para acomodar mercados que se movem na cadeia,” disse Atkins, segundo a Bankless.

Reação da indústria torna-se positiva

A resposta de grupos da indústria cripto foi em grande parte favorável, refletindo um otimismo crescente de que a SEC pode estar a avançar para uma relação mais colaborativa com as empresas de ativos digitais.

O Fundo de Educação DeFi descreveu os comentários de Atkins como “poderosos” numa publicação na X.

Declaração poderosa de @SECPaulSAtkins hoje. Nas suas palavras, o Presidente explica que “a nossa estrutura existente” nem sempre se organiza “de forma ordenada” para os mercados na cadeia de hoje. E, compromete-se a fornecer uma estrutura à prova de futuro para esclarecer como as definições regulatórias existentes… pic.twitter.com/MBWOPsnAc4

— Fundo de Educação DeFi (@fund_defi) 8 de maio de 2026

O Centro de Políticas Hyperliquid afirmou que acolhia um presidente “disposto a mapear estes sistemas às estruturas legais existentes nos seus próprios termos, em vez de os forçar a categorias legadas construídas para arquiteturas antigas.”

Os comentários também seguem uma declaração recente da equipa da SEC indicando que interfaces de carteiras DeFi geralmente não seriam tratadas como corretores, uma medida amplamente vista como uma redução da pressão regulatória sobre desenvolvedores que constroem aplicações descentralizadas e interfaces de negociação.

Entretanto, o Congresso permanece dividido sobre legislação mais ampla de cripto, incluindo a proposta de lei CLARITY. Essa estagnação legislativa pode deixar o processo de regulamentação da SEC como o caminho mais rápido para uma estrutura regulatória viável para mercados descentralizados.

A agência ainda não anunciou um cronograma para a publicação de regras propostas. No entanto, Atkins disse anteriormente à Reuters que a SEC planeava lançar uma proposta de porto seguro para cripto para comentários públicos “nas próximas semanas”, em março de 2026.

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