Tenho estado a consultar algumas notas de analistas recentemente e notei algo interessante sobre a narrativa de IA nas ações tecnológicas neste momento.

Por isso, há este debate em curso sobre Meta e Atlassian—ambas as empresas estão a receber projeções de potencial de valorização sério de nomes importantes de Wall Street, mas atualmente estão a negociar a preços que alguns analistas acham que não refletem totalmente o potencial de IA delas.

Vamos começar com a Meta. A empresa basicamente está a deter as três maiores redes sociais do planeta—Facebook, Instagram, WhatsApp. Isso representa uma quantidade insana de dados de consumidores e insights comportamentais, que se traduzem diretamente em melhor segmentação de anúncios e classificação de conteúdo. Eles têm investido muito em infraestrutura de IA, construindo chips personalizados e modelos de aprendizagem automática para melhorar tudo, desde recomendações de conteúdo até otimização de anúncios. No último trimestre, a receita subiu 24%, em parte porque as melhorias impulsionadas por IA levaram a conteúdos mais envolventes e maior poder de fixação de preços de anúncios.

O ângulo dos óculos inteligentes é o que realmente interessa, porém. A Meta já é a líder dominante em óculos de realidade aumentada, e o CEO deles tem sido bastante vocal sobre sistemas de superinteligência potencialmente substituindo os smartphones como principal dispositivo de computação. Quando se pensa no potencial de valorização aí, não é difícil perceber por que alguns analistas estão otimistas. Um analista da Rosenblatt está a apontar para $1.144 por ação, partindo dos atuais $653, implicando uma valorização de 75%. A meta média dos analistas fica em torno de $852, sugerindo 30% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais. A avaliação também é bastante razoável—negociando a 28x lucros com crescimento esperado de 21% ao ano até 2027.

Depois há a Atlassian. Esta foi bastante penalizada—a ação está muito abaixo do seu máximo histórico, principalmente porque as pessoas estão preocupadas que as ferramentas de codificação por IA vão eliminar a procura por plataformas de desenvolvimento como o Jira. Mas essa narrativa pode estar ao contrário. O Morgan Stanley argumenta que a IA na verdade expande o pool de desenvolvedores, em vez de reduzi-lo. A lógica deles: melhores ferramentas de produtividade significam que mais empresas podem pagar para construir software, o que aumenta a procura por ferramentas de desenvolvimento no geral. Dados do mercado de trabalho confirmam isso—as ofertas de emprego para desenvolvedores no Indeed subiram 11% ano a ano, segundo a pesquisa do Goldman Sachs.

A Atlassian também está a desenvolver a sua própria jogada de IA com o Rovo, que acabou de atingir 5 milhões de utilizadores ativos mensais, um aumento de mais de 40% no último trimestre. O Morgan Stanley classifica-os como uma das empresas melhor posicionadas para a tendência de agentes de IA. Um analista aí está a prever $290 por ação, partindo de $76, implicando um potencial de valorização de 280%. Mesmo a meta média de $150 sugere 97% de potencial de valorização. A ação negocia a apenas 17x lucros ajustados, com crescimento recente de 27% e uma estimativa de crescimento anual de 19% até 2027.

A parte interessante é como ambas estas histórias desafiam a sabedoria convencional do mercado. A Meta está a ser punida por investir em IA, mas esses investimentos estão literalmente a impulsionar o crescimento da receita. A Atlassian está a ser punida pela concorrência de IA, mas as mesmas ferramentas de IA podem na verdade expandir o mercado endereçável deles. Vale a pena acompanhar como estas narrativas se desenrolam ao longo do próximo ano ou mais.