Apenas a pensar em como toda a narrativa dos chips de IA evoluiu nos últimos meses. A Nvidia realmente disparou após aquela chamada de resultados de fevereiro, não foi? O mercado tinha estado à espera de ver se a empresa conseguiria realmente cumprir toda a hype em torno das suas novas arquiteturas.

O que é interessante é como eles conseguiram manter-se tão à frente nesta corrida. Quando olhamos para o salto de Hopper para Blackwell Ultra, e depois ver o Rubin entrar em produção total, é bastante impressionante. O Rubin consegue treinar modelos com 75% menos GPUs e reduz os custos de inferência em até 90%. Essa é a diferença de desempenho que mantém as empresas totalmente engajadas.

Os números antes daquele relatório já eram enormes. A Nvidia tinha arrecadado 147,8 mil milhões de dólares em receitas nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2026, com centros de dados a representar 89% disso. Wall Street esperava mais um trimestre extraordinário, e pelo que vimos, eles praticamente entregaram. A empresa tende a superar as estimativas, o que historicamente tem sido ótimo para as ações.

O que realmente fez a diferença para os investidores foi a orientação sobre os prazos de produção do Rubin. O fato de já estarem a enviar para gigantes da nuvem como Amazon, Microsoft e Alphabet na segunda metade do ano significava que a história do fornecimento estava a melhorar, não a piorar. Isso é raro nesta indústria.

Olhando para a avaliação, mesmo depois da valorização das ações, ainda estavam a negociar a um P/E futuro de cerca de 40 com base nas estimativas de lucros de 2026. Se considerarmos as expectativas dos analistas para o crescimento dos lucros em 2027, para 7,66 dólares por ação, o potencial de valorização era realmente convincente. As ações teriam que disparar 90% só para manter o múltiplo atual.

Acho que o que as pessoas subestimaram foi o quão dominante a posição da Nvidia se tornou. Eles não estão apenas à frente em desempenho, estão à frente na produção, nas relações com os maiores fornecedores de nuvem e na visibilidade do roadmap. Quando Jensen Huang fala sobre a direção da indústria de IA nessas chamadas de resultados, as pessoas realmente ouvem porque ele tem uma visão melhor do que quase qualquer outro.

Tudo isto ilustra por que certas empresas nesta onda de IA estão posicionadas para disparar enquanto outras lutam. Não se trata apenas de ter chips bons, mas de ter os melhores chips, a cadeia de fornecimento para apoiá-los e a confiança dos maiores compradores do mundo. A Nvidia verifica todas essas caixas neste momento.