#ADP就业超预期降息再推后 Os dados de emprego ADP nos EUA de abril superaram amplamente as expectativas do mercado: o emprego privado acrescentou 109 mil postos de trabalho no mês, não só superando os 61 mil revisados de março, mas também acima da expectativa geral do mercado de 99 mil, atingindo o maior aumento em quase 15 meses desde janeiro de 2025.

Estes dados rapidamente inverteram as expectativas de corte de juros do mercado.
A ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas em junho subiu para 94,2%, enquanto a de corte de juros caiu para apenas 5,8%, e a probabilidade de manter as taxas inalteradas ao longo do ano ultrapassou 70%.
O mercado de swaps de taxas de juros é ainda mais extremo, tendo adiado o momento de corte de juros para o início de 2028, e alguns preços futuros indicam que os operadores já estão apostando que o Federal Reserve pode aumentar as taxas em 2027.
O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu cerca de 5 pontos base.
Do ponto de vista do desempenho dos ativos, os dados acima das expectativas reforçam o cenário de dólar relativamente forte, enquanto o preço do ouro e da prata recuaram sob pressão.
De modo geral, o emprego acima do esperado reforça a expectativa de “aterrissagem suave” da economia dos EUA, mas também enfraquece a lógica dovish de cortes de juros pelo Federal Reserve neste ano.
Em um contexto complexo de alta inflação, conflitos geopolíticos e políticas tarifárias, o mercado está rapidamente assimilando uma trajetória de política do Federal Reserve mais hawkish.