Apenas a olhar para algo interessante com a Bandwidth - a empresa de plataforma de comunicações que viu as ações subir significativamente no início deste ano. O que chamou minha atenção não foi apenas o movimento das ações, mas o que a gestão disse sobre os desenvolvedores de IA construindo na sua plataforma. Aparentemente, o número de desenvolvedores de terceiros a usar a infraestrutura de IA de voz deles mais do que quadruplicou ao longo de seis meses, o que é bastante impressionante para uma empresa neste espaço.

A história dos lucros parecia um pouco mista à primeira vista - a receita caiu ligeiramente para 208 milhões de dólares no quarto trimestre, o que normalmente faria o valor das ações despencar. Mas quando excluímos o ciclo de gastos políticos que lhes beneficiou em 2024, o crescimento orgânico foi na verdade de 12%. Olhando para as orientações futuras, a gestão projeta um crescimento de receita de 16% para o ano inteiro, com EBITDA a expandir ainda mais, a 29%. Esse tipo de aceleração é o que deixou as pessoas entusiasmadas.

Aqui é onde fica complicado, no entanto - a cerca de 14,88 dólares por ação, a avaliação parece extremamente barata no papel. Mas é preciso analisar os detalhes. A empresa está a gastar mais de 54 milhões de dólares por ano em compensação baseada em ações, o que basicamente eliminou todos os seus lucros ajustados por ação de 2025. Eles também têm 254 milhões de dólares em dívida conversível contra uma capitalização de mercado de 454 milhões de dólares. Portanto, esse rótulo de "barato" na avaliação pode ser enganoso se não considerarmos a diluição e a alavancagem.

Ainda assim, se a Bandwidth conseguir manter um crescimento de dois dígitos no seu negócio de comunicações em nuvem fora dos picos de receita política, há provavelmente algo que vale a pena acompanhar aqui. A dinâmica de impulso dos desenvolvedores de IA certamente parece um verdadeiro vento a favor deles no futuro.