Acabei de comparar dois ETFs de obrigações de curto prazo e notei algo interessante sobre como eles se comparam entre si. SMB (a opção municipal da VanEck) e ISTB (o fundo de obrigações mais amplo da iShares) são ambas opções sólidas, mas realmente visam tipos diferentes de investidores. A principal diferença? O ISTB oferece atualmente uma rentabilidade cerca de 1,5 pontos percentuais superior, situando-se em 4,1% contra 2,6% do SMB. Parece uma escolha óbvia a favor do ISTB até você analisar o aspecto fiscal. Aqui é onde fica mais complexo. O SMB é totalmente investido em obrigações municipais isentas de impostos—tudo nesse fundo é livre de impostos federais. Você está emprestando a estados e cidades para projetos de infraestrutura. O ISTB, por outro lado, possui quase 7.000 títulos diferentes, incluindo títulos do Tesouro, dívida corporativa e títulos hipotecários, o que significa uma diversificação muito maior, mas também que cada dólar de rendimento será tributado como renda ordinária. Para alguém numa faixa de imposto elevada, com uma conta tributável regular, essa isenção fiscal do SMB pode realmente inverter a lógica do que parece ser um retorno menor. A matemática muda drasticamente dependendo de estar numa faixa de 24% ou 37%. O ISTB faz mais sentido se você estiver guardando dinheiro numa IRA ou Roth, onde os impostos não importam de qualquer forma. Ambos os fundos são baratos de possuir (taxas de despesa entre 0,06% e 0,07%), mas se você estiver considerando a renda líquida após impostos numa conta tributável e ganhando um bom dinheiro, o SMB pode na verdade sair na frente, apesar do rendimento nominal mais baixo. A troca é que você terá menos diversificação—o SMB possui cerca de 331 obrigações municipais contra a enorme carteira do ISTB—mas esse foco municipal pode ser exatamente o que investidores de renda mais alta precisam.