Acabei de perceber um desenvolvimento interessante no setor de robótica cirúrgica que a Wall Street pode estar a ignorar. Aqui está a situação - a Intuitive Surgical dominou completamente este espaço com o seu sistema de robô da Vinci. Têm mais de 11.100 unidades instaladas globalmente, e o verdadeiro dinheiro vem das receitas recorrentes: serviços, instrumentos, acessórios. Isso representa aproximadamente 75% da sua receita. Modelo clássico de negócio de anuidade.

Mas aqui é que fica interessante. A Medtronic acabou de obter a aprovação da FDA para o seu robô cirúrgico Hugo e realizou mesmo os primeiros procedimentos nos EUA em fevereiro. Esta é a sua primeira oportunidade real de competir neste segmento de mercado.

Agora, a Wall Street já precificou o domínio da Intuitive - estão a negociar a um P/E de 64. Isso é bastante elevado para qualquer ação, mesmo uma história de crescimento. Quanto à Medtronic? Está a negociar a um P/E de 27. Uma avaliação muito mais razoável.

A questão é que a Medtronic não é um negócio de um só truque como a Intuitive. Tem divisões estabelecidas nos mercados de cardiovascular, neurociência e cirurgia. Essa diversificação significa que o potencial de crescimento do Hugo pode ser mais moderado, mas também implica menos risco se a robótica não explodir como esperado.

Mas aqui é que chamou a minha atenção - a Medtronic tem estado um pouco quieta no que diz respeito à inovação há alguns anos. O Hugo poderia realmente mudar essa narrativa. Se este sistema ganhar tração como a da Vinci, a Wall Street vai eventualmente notar a desconexão na avaliação. Pode estar na altura de ser cedo nesta oportunidade.

Bónus para os investidores de dividendos: a Medtronic paga um rendimento de 2,9% com décadas de aumentos consecutivos. A Intuitive não paga dividendos de todo.

As dinâmicas competitivas aqui são dignas de atenção. A Wall Street tende a exagerar nos primeiros a chegar e depois subvalorizar o segundo concorrente mais inteligente, com melhores fundamentos. Pode ser uma configuração clássica.