Tenho pensado bastante sobre onde o dinheiro real está a fluir atualmente no espaço da infraestrutura de inteligência artificial, e honestamente é bastante fascinante de assistir a desenrolar-se.

Então, aqui está o que está a acontecer. Os hyperscalers - estamos a falar da Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon - têm investido coletivamente centenas de bilhões em GPUs e centros de dados nos últimos anos. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não está a discutir realmente: a infraestrutura que estão a construir está a atingir restrições de capacidade. As cargas de trabalho estão a expandir-se muito mais rápido do que podem realmente construir e equipar novos centros de dados.

Depois há o problema do fornecimento de chips por cima disso. Obter GPUs suficientes para atender à procura é um desafio por si só. Então, o que é que estas empresas estão a fazer? Estão a recorrer a neoclouds. Empresas como Cipher Mining, CoreWeave e Iren estão basicamente a resolver este problema ao fazer parcerias com fabricantes de chips e montar clusters de GPU que os players com restrições de capacidade podem alugar.

Os acordos estão a começar a validar este modelo. A AWS fez um acordo multianual de 5,5 mil milhões de dólares com a Cipher Mining em novembro. Mais ou menos na mesma altura, a Microsoft assinou um acordo de 9,7 mil milhões de dólares com a Iren. E, recentemente, a Nvidia investiu 2 mil milhões de dólares na CoreWeave, o que é bastante revelador sobre para onde a indústria vê isto a caminhar.

O que realmente chamou a minha atenção foi o padrão aqui. A AWS já está a usar neoclouds como parte da sua estratégia de infraestrutura. A Nvidia está a apoiar a CoreWeave com capital real. A Microsoft está comprometida com a Iren. A jogada de infraestrutura de inteligência artificial não se trata apenas dos hyperscalers a construírem os seus próprios centros de dados — trata-se deste ecossistema de provedores de neoclouds a preencherem as lacunas.

Acredito que há uma forte hipótese de que a Iren possa fechar outra parceria importante mais cedo do que tarde. Se isso acontecer durante alguma chamada de resultados ou não, quase que é irrelevante. A grande questão é que estas empresas de neocloud estão a tornar-se uma infraestrutura essencial para a implementação de inteligência artificial.

Pessoalmente, vejo isto como um tema legítimo de longo prazo para construir exposição. A expansão da infraestrutura de inteligência artificial não está a desacelerar, e as restrições de capacidade não vão desaparecer. Empresas que estão a resolver esse problema provavelmente vão ver oportunidades significativas pela frente. Se estás a pensar em onde te posicionar neste espaço, estes provedores de neoclouds valem uma consideração séria.