Acabei de ver as últimas receitas da Admiral e há alguns sinais mistos aqui. O grupo de seguros registou um sólido crescimento de lucros - mais 14% para 954,8 milhões de libras - o que é bastante sólido. O lado da receita de seguros deles pareceu ainda melhor, saltando 9% para 4,98 mil milhões. Mas aqui está o ponto: o volume de negócios geral na verdade caiu 1% para 5,90 mil milhões, então nem tudo é um mar de rosas. O que chamou mais a minha atenção foi a redução do dividendo. O dividendo final proposto da Admiral foi de 90 pence por ação, uma redução de 26% em relação aos 121 pence do ano passado. Isso é uma redução bastante significativa. Eles estão a enquadrar isso como uma combinação de recompra de ações e lucros menores na segunda metade, o que faz sentido dado os obstáculos na receita. O EPS cresceu 14% para 246,4 pence, portanto, a rentabilidade por ação está a manter-se. A gestão diz que ainda estão a visar um crescimento sustentável a longo prazo, mas a redução do dividendo sugere que estão a ser cautelosos com o que vem aí. Vale a pena ficar atento a como a Admiral navega neste equilíbrio entre crescimento e retorno aos acionistas.