Recentemente tenho voltado a analisar LST e re-staking, sendo claro que os lucros não caem do céu: uma parte vem do staking básico, o resto na verdade é “alguém disposto a pagar por segurança/liquidez/narrativa”, ou então a adiar o risco. O risco também é bastante direto: a mesma garantia sendo usada em camadas, se algo der errado não é uma retirada, é uma queda em cascata; além disso, problemas antigos como contratos, oráculos, permissões de operadores, esses velhos vícios, quanto mais brincamos com pontes, mais fico sensível ao que chamam de “falsa estabilidade”.

Estabeleci uma regra para mim: ao ver um retorno que de repente melhora, assumo primeiro que está vendendo risco, espero alguns dias para ver como a cadeia de blocos se comporta. Recentemente, não é incomum as pessoas interpretarem transferências grandes, movimentos de carteiras frias/quentes de exchanges como dinheiro inteligente... Eu também já fui levado a pensar assim, mas depois percebi que muitas dessas operações são apenas reequilíbrios de carteira, market making ou operações de gerenciamento de risco, que nem sempre são o que você e eu imaginamos. De qualquer forma, prefiro ganhar um pouco menos, confirmar devagar, do que perder tudo. Melhor dormir tranquilo do que perder dinheiro.