Percebi algo interessante no mercado de cacau hoje. Os futuros de cacau em Nova Iorque subiram quase 1% e o cacau de Londres saltou 2,6% - e isso porque as remessas da Costa do Marfim estão chegando menores do que o esperado. Os dados mostram que os agricultores enviaram apenas 1,23 milhão de toneladas métricas para os portos desde outubro, uma queda de cerca de 4,7% em relação ao ano anterior. Isso está acionando alguma cobertura de posições vendidas nos futuros.

Mas aqui está o ponto - a visão mais ampla para os preços do cacau ainda é bastante baixista. Os estoques globais estão em níveis recordes, a demanda tem sido fraca, pois os fabricantes de chocolate lutam com altos custos de cacau, e os relatórios de moagem mostram que as pessoas simplesmente não estão comprando. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau no último trimestre, citando demanda fraca. As moagens na Europa caíram 8,3% em relação ao ano anterior, o pior quarto trimestre em 12 anos. Até mesmo os estoques nos EUA estão se acumulando novamente.

A perspectiva de oferta está se apertando, no entanto. A produção na Nigéria deve cair 11% nesta temporada, e há rumores de melhores condições de cultivo na África Ocidental impulsionando a próxima colheita. A StoneX prevê um excedente de 287.000 toneladas métricas para esta temporada, o que é mais apertado do que algumas estimativas anteriores. Os preços do cacau têm algum suporte do lado da oferta, mas a fraqueza da demanda ainda é a história maior neste momento. O mercado está basicamente entre o aperto das ofertas e consumidores que não querem pagar esses preços pelo chocolate.