Acabei de perceber algo interessante - a Solas Capital adquiriu mais de 407 mil ações da Kyndryl no final de dezembro. Isso equivale a aproximadamente 10,8 milhões de dólares em ações na altura. Não é exatamente pouco, mas nem chegou a ocupar o top 5 de participações deles, o que diz algo sobre o tamanho geral do fundo.

O fundo tem mantido algumas ações de tecnologia sólidas - FENC, EPSN, SNDA na mistura - por isso entendo por que a Kyndryl chamou a atenção deles. É o antigo negócio de infraestrutura da IBM, desmembrado, e na verdade atingiu máximos históricos no início do ano passado. A Solas provavelmente achou que estava entrando num bom momento após uma correção.

Acontece que esse timing não foi ótimo. Quando a posição foi divulgada em meados de fevereiro, a ação já tinha despencado forte - caiu 67% desde o pico, tendo um desempenho quase 80 pontos percentuais abaixo do S&P. Depois, as coisas ficaram mais complicadas. A empresa atrasou a apresentação do relatório 10-Q por questões contábeis, o CFO e o diretor jurídico saíram, e começaram a orientar uma redução nas projeções. Ciclos de vendas mais longos, problemas de soberania de dados, atritos contínuos com a IBM - tudo se acumulou.

Agora, a verdadeira questão é o que a Solas fez a seguir. Mantiveram? Venderam? Aumentaram a posição? A próxima declaração 13-F deles será interessante de acompanhar. É exatamente por isso que a diversificação importa - até gestores de fundos sólidos podem acabar presos com posições individuais.