Acabei de ver a ação da Cameco cair abaixo de 120 dólares e, honestamente, parece um ponto de entrada sólido para o setor nuclear.

Aqui está o que há sobre a Cameco. A empresa extrai e refina urânio para reatores nucleares globalmente, mas é muito mais do que apenas uma mineradora de urânio. Eles são o segundo maior produtor mundial, e seus ativos são verdadeiramente de classe mundial. Cigar Lake é uma das minas de urânio de maior teor do planeta, e MacArthur River/Key Lake é a maior operação de alto teor. Estas não são apenas depósitos aleatórios.

O que torna a Cameco interessante, no entanto, é que ela está envolvida em todo o ciclo do combustível nuclear. Possuem 49% da Westinghouse, que fabrica o reator AP 1000 (o reator comercial mais avançado disponível) e está desenvolvendo o AP 300, um reator modular de pequeno porte. Portanto, eles não estão apenas vendendo urânio, estão posicionados para beneficiar-se quando os países realmente construírem novos reatores.

O preço à vista do urânio tem estado em alta. Subiu 32% no último ano, enquanto a maioria das outras commodities energéticas está sendo duramente atingida. Essa é a base aqui.

Olhando para os números de 2025, a Cameco apresentou resultados sólidos. A receita cresceu 11% para 3,48 bilhões de dólares, o lucro por ação saltou 246% para 1,35 dólares, e eles estão com 1,2 bilhão de dólares em caixa contra 1 bilhão de dólares em dívida. Eles até aumentaram o dividendo em 50% em relação a 2024. Mais importante, a Westinghouse finalmente se tornou lucrativa após anos de perdas, passando de uma perda de 218 milhões de dólares para um lucro de 58 milhões.

A geopolítica também está a seu favor. O governo Trump criou tarifas de 10% para o urânio canadense, contra 25% para outros países, e fechou um acordo de 80 bilhões de dólares para comprar reatores AP 1000. Enquanto isso, a China está construindo 14 reatores AP 1000, a Polônia tem contratos para três, a Bulgária para dois, a Ucrânia para nove e a Índia para seis. A renaissance nuclear global é real.

A Cameco subiu 128% no último ano, mas acabou recuando. Se você acredita que o preço à vista do urânio permanece elevado e que a expansão da capacidade nuclear continua (o que parece bastante provável, dado a demanda de energia por IA e o impulso para energia verde), essa queda pode valer a pena ser considerada. Apenas lembre-se de que eles ainda estão sujeitos a oscilações nos preços das commodities, como qualquer mineradora.