Acabei de perceber algo interessante nas últimas declarações 13F. Sete grandes gestores de fundos bilionários basicamente abandonaram a Meta no quarto trimestre - estamos a falar de centenas de milhares de ações vendidas por pessoas como Mandel, Druckenmiller, Laffont e outros. Claro, a Meta tinha subido 50% de abril a outubro, então alguma realização de lucros faz sentido. Mas aqui está o ponto - Zuckerberg tem investido quantidades insanas de capital em infraestrutura de IA, e isso deve estar a assustar alguns desses símbolos de dinheiro no mundo dos investidores. Gastos mais elevados agora significam margens comprimidas a curto prazo, mesmo que o seu histórico sugira que ele sabe o que está a fazer a longo prazo.

O que é louco é onde esses mesmos bilionários estão a mover o seu dinheiro. A Taiwan Semiconductor está de repente em todo o lado nas suas carteiras. Laffont adicionou mais de meio milhão de ações, Halvorsen comprou quase um milhão, e até David Tepper entrou na jogada. A TSMC é basicamente a guardiã da produção de chips de IA neste momento - a procura é insana, a oferta é limitada, e eles têm um poder de fixação de preços sério. Mas não são só chips de IA também. Ainda são a espinha dorsal para processadores de smartphones, dispositivos IoT, veículos de próxima geração. Essa diversificação dá-lhes fluxo de caixa sólido mesmo quando o hype da IA eventualmente normalizar.

Então, o padrão aqui é bastante claro - os símbolos de dinheiro dos bilionários estão a rotacionar de apostas de longo prazo na IA da Meta para a empresa que realmente fabrica os chips que alimentam toda a explosão de IA. Se essa é a decisão certa depende do seu horizonte de tempo, mas o dinheiro inteligente parece estar a dizer que a TSMC é a jogada mais segura neste momento, enquanto a Meta descobre como monetizar todo esse gasto de capex.