Acabei de atualizar as receitas do Q4 da Exact Sciences e, honestamente, é um pacote misto que vale a pena manter na minha lista de observação. A receita foi de 878,4 milhões de dólares, um aumento de mais de 23% ano a ano e superou as expectativas em 2,1%, o que é sólido. As receitas anuais totalizaram 3,25 bilhões de dólares com um crescimento de 17,8%, portanto, a linha superior está a funcionar em pleno vapor. O segmento de triagem especialmente teve um desempenho excelente, com 695,1 milhões de dólares em receita, um aumento de 26% ano a ano.

O que chamou minha atenção, no entanto, foi a história da margem. A margem bruta expandiu 106 pontos base para 70,1%, o que é encorajador, dado o quão competitivo é o espaço de diagnósticos. Mas aqui é onde fica preocupante — as despesas com P&D aumentaram 96% para 191,5 milhões de dólares e eles ainda estão a registrar uma perda operacional ajustada de 82,2 milhões de dólares. A perda líquida aumentou para 21 centavos por ação, contra 6 centavos no ano passado. Isso não é ótimo.

Além disso, o acordo de fusão com a Abbott, anunciado em novembro, ainda está pendente de aprovação regulatória, com previsão de fechamento no segundo trimestre de 2026. Isso adiciona alguma incerteza ao panorama de curto prazo. A ação mal se moveu com os resultados (subiu 0,07%), o que indica que o mercado já está a precificar a dinâmica do negócio. Estou a manter isso na minha lista de observação, mas o risco de execução em relação às despesas é real. Nomes com classificação melhor no espaço de tecnologia médica, como a Intuitive Surgical e a Cardinal Health, parecem mais atraentes neste momento do ponto de vista risco-retorno.