Acabei de perceber algo interessante na última pesquisa de gestores de fundos que pegou muita gente de surpresa. Pela primeira vez em literalmente duas décadas, gestores profissionais de dinheiro estão dizendo que as empresas estão gastando demais em despesas de capital. E estamos falando de uma mudança significativa de sentimento que aconteceu nos últimos meses.

Os dados são bastante impressionantes quando você pensa nisso. Desde novembro de 2022, ações relacionadas à IA representaram aproximadamente 90% de todo o crescimento de capex do S&P 500. Isso não é apenas uma tendência, é basicamente toda a história de investimento do mercado neste momento. Mas aqui é onde fica interessante - os gestores de dinheiro estão começando a reagir ao que parece ser um ritmo insustentável.

Você está vendo isso acontecer em tempo real. Os grandes hyperscalers como Meta, Alphabet, Amazon e Microsoft - as empresas que literalmente estão construindo toda a infraestrutura de IA - estão todas em baixa no ano até agora. Elas estão tendo um desempenho inferior ao índice de mercado mais amplo, o que é uma mudança bastante significativa em relação a apenas seis meses atrás.

O que está impulsionando esse ceticismo? Os investidores estão ficando nervosos sobre se todas essas construções massivas de data centers e investimentos em infraestrutura de IA realmente vão gerar retornos que justifiquem os gastos. É uma coisa investir pesadamente em crescimento. É outra completamente diferente quando você começa a questionar se algum dia verá esse dinheiro de volta.

Se você está tentando reagir a essa potencial bolha e quer reposicionar seu portfólio, a análise sugere olhar para áreas completamente diferentes do mercado. Ações internacionais através de fundos como VXUS, jogadas focadas em valor através de VTV, ou títulos via BND têm superado as ações de mega-cap de IA neste ano. A perspectiva da Vanguard na verdade sugere que ações de valor, mercados internacionais desenvolvidos e renda fixa de alta qualidade têm perfis de risco-retorno mais fortes nos próximos cinco a dez anos.

Agora, isso não significa que a história da IA esteja morta. Novas descobertas podem facilmente mudar o sentimento a favor dessas empresas novamente. Mas se você quer se proteger contra o risco de bolha, ter exposição a valor, internacional e títulos pode ser uma jogada inteligente de diversificação. Os mercados se movem rápido com base em novas informações, então vale a pena manter seu calendário marcado para qualquer anúncio importante dessas empresas.