Acabei de assistir aos resultados do Q4 da Palantir e, honestamente, este é o tipo de relatório que faz os ursos parecerem bastante quietos neste momento. A receita atingiu 1,40 mil milhões de dólares, um aumento de 70% ano a ano, e superaram as expectativas dos analistas tanto na linha superior quanto na linha inferior. O EPS ficou em 0,25 dólares, um aumento de 79%. Nada mal.

A verdadeira história, no entanto, é o segmento comercial dos EUA. É onde vive a Plataforma de IA (AIP), e está a gerar dinheiro de forma absolutamente impressionante. A receita aí acelerou 137% para 507 milhões de dólares. Eles registaram 4,26 mil milhões de dólares em valor total de contratos para o trimestre, um aumento de 138%. Esse é o tipo de impulso que faz questionar se toda a hype em torno da IA realmente tem pernas.

O que mais me impressionou foi o valor restante do negócio, que está em 4,38 mil milhões de dólares, um aumento de 145% ano a ano. Essa é uma receita futura praticamente garantida. Quando uma empresa consegue mostrar esse nível de visibilidade sobre o que está por vir, isso muda a conversa sobre se o crescimento é sustentável.

Alex Karp afirmou que os resultados superaram as expectativas mais ambiciosas deles. E a gestão não está a desacelerar — estão a orientar um crescimento de receita de 61% em 2026, após ter feito 56% no ano passado. Dez trimestres consecutivos de crescimento acelerado, sem sinais de desaceleração. A pontuação da Regra dos 40 atingiu 127, as margens de fluxo de caixa estão na faixa dos 50%. Quase em todas as métricas, esta é uma empresa a funcionar em pleno.

Sim, as ações negociam a 105x os lucros futuros, o que é objetivamente caro. Mas, quando se vê esse tipo de execução trimestre após trimestre, com o impulso comercial a acelerar em vez de diminuir, é difícil ignorar. A história de crescimento ainda está claramente intacta. Se isso justifica a avaliação é a verdadeira questão.