Todos estão obcecados com Nvidia e Palantir neste momento, mas tenho notado algo interessante que a maioria dos investidores de retalho completamente ignora. Enquanto todos perseguem ações de chips de IA a avaliações loucas, há um setor inteiro a lucrar silenciosamente com o boom da infraestrutura de IA, com retornos muito mais estáveis.

Estou a falar de REITs de centros de dados. Especificamente, a Digital Realty é uma que chamou a minha atenção. Eles operam mais de 300 centros de dados em mais de 50 grandes áreas metropolitanas, e a lista de clientes parece um "quem é quem" da tecnologia — IBM, Oracle, Meta, e mais da metade da Fortune 500 confia na sua infraestrutura.

Aqui está o que torna isto interessante do ponto de vista de rendimento. A Digital Realty está estruturada como um REIT de arrendamento triplo-neto, o que significa que os inquilinos cuidam da sua própria manutenção e seguro. A empresa tem que distribuir pelo menos 90% do rendimento tributável como dividendos, e atualmente oferece cerca de 2,9% de rendimento com um dividendo futuro de 4,88 dólares por ação. Não é nada espetacular, mas é confiável.

Olhando para os fundamentos, o seu FFO (Fluxo de Caixa Operacional) por ação atingiu 6,72 dólares em 2024, e a gestão prevê um crescimento de 9-10% este ano, chegando a cerca de 7,32-7,38 dólares. A taxa de ocupação está na casa dos 80% e espera-se que aumente entre 100 a 200 pontos base em 2025. Eles também estão a vender ativos mais antigos e não essenciais para focar em centros de dados de alta escala com maior crescimento.

A 165 dólares, a ação negocia a cerca de 22 vezes o FFO core dos últimos 12 meses, o que honestamente parece razoável comparado com os preços destas ações de crescimento de IA. Para investidores focados em rendimento, que estão cansados da loucura de avaliações em nomes de semicondutores e software, isto parece uma alternativa legítima. Além disso, o backlog está a crescer e estão a expandir internacionalmente.

O verdadeiro catalisador aqui é que as empresas estão a correr para atualizar a sua infraestrutura de IA. Essa procura deve continuar a gerar fluxo de caixa como um vento favorável para operadores de centros de dados como este nos próximos anos. Não é tão emocionante quanto assistir ao preço das ações da Nvidia, mas às vezes o aborrecido e lucrativo supera o chamativo e arriscado. Definitivamente vale a pena olhar se estiver a construir uma carteira mais equilibrada e quer exposição à jogada de infraestrutura de IA sem a volatilidade.