Acabei de perceber que os futuros de cacau estão a ser fortemente atingidos neste momento. O cacau de Nova Iorque atingiu uma baixa de 2,5 anos hoje e o cacau de Londres tocou uma baixa de 2,75 anos. Tudo isto está a descer porque os compradores basicamente recusam-se a pagar os preços oficiais, especialmente com Gana já a reduzir o que paga aos agricultores em quase 30% para a próxima temporada.

O lado da oferta parece brutal. Estamos a olhar para um excedente potencial de 287 mil toneladas métricas para 2025/26, de acordo com previsões, e os inventários da ICE atingiram um máximo de mais de 4 meses. Entretanto, a procura está a ser esmagada - os fabricantes de chocolate estão a ter dificuldades porque os consumidores não querem pagar esses preços premium do chocolate. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau no último trimestre, e a moagem de cacau na Europa caiu 8,3% face ao ano anterior. Esse é o pior quarto trimestre em 12 anos.

O que é interessante é que as condições de cultivo na África Ocidental estão na verdade bastante favoráveis neste momento, o que significa que poderíamos ver ainda mais cacau a chegar ao mercado. Os agricultores estão a relatar vagens maiores e mais saudáveis em comparação com o ano passado. A Nigéria também está a aumentar as exportações. Por outro lado, as remessas de cacau para os portos da Costa do Marfim estão na verdade 3% abaixo nesta temporada, o que fornece um pequeno suporte.

Resumindo - a oferta é abundante, a procura é fraca, e ninguém quer pagar esses preços. Esta venda de cacau parece ter mais espaço para continuar.