Tenho acompanhado o mercado de café sofrer uma queda recentemente, e honestamente a situação do Brasil explica muita coisa. Depois que as preocupações com o período de seca diminuíram, começamos a ver chuvas fortes em Minas Gerais no início de fevereiro — na verdade, muito acima da média — e isso mudou toda a perspectiva da colheita deste ano. Arabica e robusta foram bastante afetados quando os dados foram divulgados.

O que mais tem pesado nos preços é a previsão de produção. O Brasil espera uma colheita enorme para 2026, com a produção de arabica saltando mais de 23% ano a ano para 44,1 milhões de sacos. Isso é enorme. Além disso, o Vietnã continua inundando o mercado com exportações de robusta — eles enviaram quase 200 mil toneladas métricas só em janeiro, quase 40% a mais do que no ano passado. Quando você tem esse tipo de oferta vindo do maior produtor mundial de robusta, os preços simplesmente não conseguem se recuperar.

Há algumas coisas que impedem os preços de caírem ainda mais, no entanto. A produção da Colômbia caiu — 34% a mais do que no ano anterior — então isso está apertando o lado do arabica. E o Brasil está, na verdade, exportando menos neste momento, o que é interessante dado o panorama da safra. O USDA projeta que a produção mundial atingirá um recorde de 178 milhões de sacos nesta temporada, mas com as reservas finais previstas para cair, há pelo menos um piso no mercado.

A recuperação dos estoques é outro obstáculo. As ações de arabica na ICE voltaram a um máximo de 3 meses no início de janeiro, e a robusta fez o mesmo no final de janeiro. Isso também não ajuda o sentimento. No geral, parece que o café está preso em uma configuração de baixa, com os estoques do Brasil e do Vietnã mantendo a pressão.