Então aqui está algo em que tenho pensado com a Nvidia a entrar na época de resultados. Todos esperam uma grande surpresa, certo? Os rumores no mercado estão basicamente a precificar a perfeição neste momento.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer aqui. O consenso de Wall Street para o quarto trimestre está em torno de 65,6 mil milhões de dólares de receita com 1,52 dólares de lucro ajustado por ação - aproximadamente 71% de crescimento ano após ano. Em teoria, parece incrível. E, honestamente, a Nvidia provavelmente vai superar esses números oficiais. Tem um histórico sólido de superar estimativas há quatro trimestres consecutivos.

Mas aqui está o que não é falado com frequência. Existe essa diferença entre superar as estimativas e realmente fazer a ação subir. Tenho observado os gráficos, e é louco - a Nvidia superou as expectativas em cada um dos últimos quatro relatórios de resultados, mas a ação caiu após três dessas quatro anúncios.

Por quê? Porque Wall Street opera com números de sussurros que estão acima das estimativas oficiais. Os investidores já incorporaram as grandes expectativas. Então, quando você entrega "apenas" algo ótimo em vez de absolutamente perfeito, as pessoas ficam nervosas. Mesmo um indício de problemas na cadeia de abastecimento - como se a gestão mencionar que a disponibilidade de memória pode impactar as vendas de GPU mais tarde - e você vê uma venda massiva.

Depois há o quadro maior que tem pesado sobre o setor. De repente, todos estão céticos quanto ao retorno do investimento em IA. A Microsoft superou as expectativas, mas as ações caíram devido ao seu enorme investimento em infraestrutura de IA. O mesmo aconteceu com a Alphabet - resultados fantásticos, mas os investidores ficaram assustados com o aumento do capex. A previsão de capex de mais de 200 bilhões de dólares da Amazon também assustou as pessoas.

Aqui está minha previsão: a Nvidia enfrentará o mesmo vento contrário. Neste ambiente de ceticismo sobre o retorno do investimento em IA, vai ser difícil para eles realmente impressionar o mercado, mesmo com números sólidos.

Agora, posso estar errado? Claro. A Nvidia provou que consegue atuar em condições difíceis. Mas, honestamente, se as ações recuarem, isso será uma oportunidade para os investidores de longo prazo. Estou convencido de que a rampagem da arquitetura Rubin será um sucesso no final deste ano, e a história do retorno do investimento em IA ficará clara com o tempo. Uma queda seria apenas um ponto de entrada melhor para investidores pacientes que acreditam na narrativa a longo prazo.