Acabei de notar que os futuros de cacau tiveram um dia bastante agitado - contratos de Nova York de maio subiram quase 6%, Londres quase 5%. Os preços atingiram máximas de 1,5 semana devido a incertezas na oferta. A situação do Irã está assustando os traders, todos preocupados com o fechamento do estreito de Hormuz, o que aumenta os custos de transporte e limita as exportações de cacau.

A questão é que, no panorama mais amplo, o cacau ainda parece em tendência de baixa. A ICCO aumentou sua previsão de superávit para 2024/25 para 75.000 toneladas (antes eram 49.000 toneladas em novembro), e esperam que a produção global salte 8,4% ano a ano. As colheitas na África Ocidental também parecem sólidas - condições favoráveis e relatos de vagens maiores. Além disso, Gana e Costa do Marfim acabaram de reduzir drasticamente os pagamentos aos agricultores, então o cacau ainda está sendo exportado mesmo com preços mais fracos.

A demanda, no entanto, tem sido fraca. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau, os fabricantes de chocolate não conseguem vender seus produtos a preços atuais, e os relatórios de moagem na Europa, Ásia e América do Norte também vieram fracos. Os estoques de cacau na ICE atingiram uma máxima de 6,5 meses no mês passado. Então, sim, a alta de hoje pode ser uma reação a um susto de oferta, mas a história fundamental do cacau não mudou realmente - excesso de oferta e interesse de compra fraco. Pode ser uma oportunidade de negociação, não uma tendência.