O açúcar tem estado sob pressão recentemente e, honestamente, não é difícil perceber porquê. Os preços estão a ser fortemente afetados por este enorme excedente global de que todos falam. A ISO acabou de divulgar números que mostram que este ano estamos a olhar para mais de um milhão de toneladas métricas de oferta extra, e alguns analistas são ainda mais pessimistas, com projeções de um excedente de 2-3 milhões de toneladas métricas.

A verdadeira história é a Índia a aumentar a produção de forma louca - mais 12% até agora nesta temporada e o governo acabou de aprovar mais 500 mil toneladas para exportação. A Tailândia também está a aumentar a produção em 5%, e o Brasil teve um período difícil em janeiro, mas ainda estão no caminho para uma produção decente no geral. Com uma oferta abundante a chegar ao mercado de várias direções, é difícil para os preços encontrarem algum suporte real.

Coisas geopolíticas, como a situação do Irã a aumentar os custos de transporte, não são suficientes para compensar este excesso de oferta. Assisti aos contratos de maio fecharem ontem - o açúcar de Nova Iorque caiu cerca de 1,4%, o açúcar branco de Londres caiu 1,2%. Até vermos alguma surpresa real na procura ou problemas de produção, é difícil imaginar onde os compradores vão aparecer. A perspetiva de excedente é simplesmente demasiado pesada neste momento.