Então, tenho acompanhado essa história da Sandisk se desenrolar e é realmente impressionante. A ação subiu 1.500% desde que se desmembrou da Western Digital no ano passado, e ela continua em alta. Mais de seis vezes mais em 2025 sozinho. Neste momento, as pessoas estão perguntando se já é tarde demais para entrar, mas analistas de Wall Street na verdade dizem que ainda há espaço para crescimento.

O que está impulsionando isso? A demanda por infraestrutura de IA criou uma escassez enorme de chips de memória. Os preços da memória aumentaram 50% no quarto trimestre de 2025 e espera-se que subam mais 40-50% até o início de 2026. A Sandisk está perfeitamente posicionada para capitalizar isso. A empresa reportou resultados absolutamente excepcionais no início de janeiro - a receita saltou 61% para 3 bilhões de dólares e os lucros por ação explodiram 404% para 6,20 dólares. A previsão para o próximo trimestre é ainda mais agressiva, projetando 4,6 bilhões de dólares em receita.

Aqui está o que é interessante do ponto de vista de mercado. A Sandisk está realmente ganhando participação no mercado de memória NAND flash. Eles são o quinto maior player, mas conquistaram 2 pontos percentuais de participação de mercado enquanto Samsung e SK Hynix na verdade perderam terreno. Isso é significativo porque mostra que não é apenas uma maré crescente que levanta todos os barcos - a Sandisk está executando melhor do que os concorrentes. Parte disso vem da sua joint venture com a Kioxia e da sua integração vertical, que lhes dá vantagens na otimização de desempenho que a maioria dos outros fornecedores não consegue igualar.

A meta de consenso de Wall Street é de 690 dólares por ação, implicando cerca de 20% de valorização em relação aos níveis atuais em torno de 576 dólares. Alguns analistas são ainda mais otimistas, com metas de até 1.000 dólares. A parte louca é que essas metas foram aumentadas após o resultado positivo. Antes do relatório, a meta mediana era de apenas 400 dólares, então os analistas ainda estão se ajustando ao que realmente está acontecendo.

A matemática da avaliação também é interessante. Wall Street espera que os lucros cresçam 156% ao ano até meados de 2027, o que faz o múltiplo de 80x lucros parecer razoável para essa taxa de crescimento. Essa é a tese otimista. A tese pessimista é que os ciclos de semicondutores são reais. Eventualmente, a escassez de memória termina, a oferta se ajusta e os múltiplos comprimem fortemente. Ninguém sabe se isso acontecerá em meses ou ao longo de um ano, mas quando acontecer, a desvalorização pode ser acentuada.

Então, é uma compra? Depende da sua tolerância ao risco. Se você consegue suportar potencial volatilidade e acredita que a expansão da infraestrutura de IA se estende bem até 2026 e além, há um argumento. Mas isso é definitivamente uma jogada de momentum com risco cíclico embutido. Wall Street parece achar que ainda há valor aqui, mas eles também foram pegos de surpresa pela velocidade com que isso se moveu.