Tenho pensado recentemente no manual de Warren Buffett, e honestamente é bastante instrutivo para saber como abordar mercados em baixa. Todos o estavam a ridicularizar durante a corrida de alta por estar com dinheiro em caixa, mas o homem sabia exatamente o que estava a fazer. Quando o mercado finalmente quebrou e o S&P 500 teve o pior primeiro semestre em décadas, Buffett investiu tudo — colocou mais de 50 mil milhões de dólares em ações para comprar na baixa. Esse é o tipo de movimento de convicção que separa os investidores sérios dos traders de ruído.

A questão é que os mercados em baixa não são punição — são, na verdade, janelas de oportunidade se souberes onde procurar. Deixe-me passar por algumas ações que realmente valia a pena olhar durante quedas como esta.

Alphabet foi uma loucura. Após a divisão de 20 por 1, o preço caiu forte e de repente uma ação de tecnologia de mega-cap que tinha sido negociada perto de 1.800 dólares ficou acessível. Queda de 27% no ano, P/E a 20 — o mais baixo em uma década. A média de alvo dos analistas era cerca de 140 dólares enquanto ela negociava abaixo de 110 dólares. Essa é a diferença que fica interessante quando estás à caça de ações para comprar na baixa.

Apple é outra óbvia. O próprio Buffett estava a acumular através da Berkshire, comprando centenas de milhões em valor quando caiu para 150 dólares. A ação tinha caído cerca de 15% no ano, e mesmo com um rendimento de dividendos modesto, estava a negociar a uma avaliação justa. Os analistas estavam a prever alvos de 185 dólares. Movimento clássico de Buffett — negócio de qualidade, fraqueza temporária, potencial de subida claro.

Ford foi realmente bastante abatida. Negociando a 15 dólares, queda de 26% no ano, com um P/E de 5,22 contra a média do mercado de quase 20. Além de um rendimento de dividendos de 4%. A empresa estava a fazer um esforço real em veículos elétricos com 50 mil milhões de dólares comprometidos até 2026. Essa é a história de reviravolta que torna as ações para comprar na baixa realmente atraentes — não só baratas, mas com fundamentos a melhorar por baixo.

Nvidia foi completamente destruída — caiu 55% com o setor de chips a ser esmagado. Problemas na cadeia de abastecimento, cortes nas orientações, restrições às exportações para a China. Mas aqui está o ponto: a narrativa de longo prazo sobre IA e poder de computação não tinha mudado. A ação subiu 231% em cinco anos apesar da queda. É isso que separa ruído de sinal.

Nike esteve na berlinda durante meses. Preocupações com a produção, desaceleração na China, excesso de inventário — todas preocupações legítimas. Mas os lucros vieram fortes, melhores do que o esperado. As vendas mudaram para os EUA e canais digitais. O mercado estava a precificar o desastre enquanto os fundamentos se mantinham. Desconexão clássica.

Disney foi semelhante — lucros excelentes, streaming a crescer, parques temáticos a funcionar na capacidade máxima, filmes de sucesso nos cinemas. Ainda assim, a ação caiu 40% em relação ao ano anterior porque os investidores estavam assustados com a concorrência e os gastos com conteúdo. A média de alvo era 140 dólares.

Starbucks ficou numa fase difícil com a drama da sindicalização e a suspensão do recompra de ações, mas uma nova gestão estava a chegar para reconfigurar as coisas. Às vezes, tudo o que uma ação abatida precisa é disso.

A lição mais ampla aqui: quando há sangue nas ruas e todos estão a entrar em pânico, é muitas vezes quando as melhores ações para comprar na baixa realmente aparecem. Nem tudo o que está em baixa merece estar assim. Buffett percebeu isso há décadas, e ainda é o manual que funciona.