Acabei de ler o último relatório financeiro da Berkshire Hathaway e há algo que chamou minha atenção. Warren Buffett basicamente enviou um sinal massivo ao mercado com os pés, não com as palavras. Os números contam uma história que a maioria das pessoas está ignorando.

Então, aqui está o que aconteceu: a Berkshire tem vendido ações há 13 trimestres consecutivos. Estamos falando de 187 bilhões de dólares em vendas líquidas. E isso não é porque a empresa ficou sem ideias — eles têm mais de 300 bilhões de dólares em caixa. O verdadeiro problema? Warren Buffett e sua equipe literalmente não conseguem encontrar ações que valha a pena comprar nos preços atuais. Esse é o aviso ali.

Tenho observado as avaliações do S&P 500, e elas estão realmente esticadas. O índice CAPE atingiu 39,8 em fevereiro. Para contextualizar, é preciso voltar até o estouro da bolha das dot-com em 2000 para ver números tão altos. Estamos falando de um nível que só apareceu em 26 meses ao longo dos últimos 70 anos.

Aqui é onde fica interessante. Historicamente, sempre que o S&P 500 atinge um CAPE acima de 39, os retornos ficam feios. Os dados mostram uma queda média de 4% em 6 meses, 20% em 2 anos e 30% em 3 anos. Se esse padrão se mantiver, poderemos ver algumas correções sérias chegando.

Agora, não estou dizendo que o céu está caindo. A IA pode mudar tudo — os lucros podem crescer mais rápido do que esperamos, o que justificaria as avaliações atuais. Mas as ações de Warren Buffett sugerem que ele não está apostando nesse cenário neste momento. Sua estratégia é basicamente: ficar na posição até as coisas fazerem sentido novamente.

A lição para mim é simples. Se você está pensando em aumentar sua carteira, seja seletivo. Pegue apenas ações onde a avaliação realmente faz sentido e onde você acredita genuinamente que os lucros serão significativamente maiores daqui a cinco anos. Qualquer outra coisa é apenas apostar na momentum, e esse não é um jogo que eu quero jogar quando alguém como Buffett está de fora.