Tenho visto muitas conversas sobre o que realmente aguenta quando os mercados ficam difíceis. No ano passado, havia toda uma conversa sobre as probabilidades de recessão atingirem a faixa de 40-60%, com alguns grandes players como o JPMorgan a afirmar que era uma probabilidade de 60% e o Goldman Sachs a falar em 45%. Se realmente chegámos lá ou não, a conversa despertou algo que vale a pena prestar atenção: quais ações que se saem bem em recessão realmente entregam resultados quando as coisas apertam.

Por isso, consultei o manual da Grande Recessão para ver o que realmente funcionou. De dezembro de 2007 até meados de 2009, o S&P 500 foi completamente destruído—queda de 35,6% incluindo dividendos. Brutal. Mas aqui está o ponto: nem tudo caiu na mesma proporção.

Existem basicamente alguns grupos de ações que se saem bem em recessão. Primeiro, os óbvios—empresas que vendem coisas que as pessoas precisam independentemente da situação. A Walmart resistiu surpreendentemente bem, subindo 7,3% enquanto o mercado despencava. O McDonald's na verdade ganhou 4,7%. Estas não são jogadas sexy, mas funcionam porque as pessoas ainda precisam comer, mesmo quando estão preocupadas com os seus empregos.

As utilities são outro ângulo que não recebe crédito suficiente. A NextEra Energy caiu 15,7% durante a Grande Recessão, o que soa mal até te lembrares que o S&P caiu 35,6%. A American Water Works caiu apenas 12,7%. A longo prazo, estas ações de utilidades que se saem bem em recessão têm silenciosamente arrasado—a American Water retornou 953% desde a sua IPO em 2008 até 2025.

Depois há o que eu chamo de categoria "jogo do conforto". A Netflix na verdade subiu 23,6% durante a Grande Recessão. A Hershey caiu apenas 7,2%. Pessoas cortando férias e carros novos? Claro. Mas ainda vão assistir a algo à noite e pegar uma barra de chocolate. Essa é a vertente psicológica que a maioria das pessoas não percebe.

Ações de mineração de ouro como a Newmont quase não se mexeram (queda de 0,3%), o que faz sentido porque metais preciosos atuam como seguro quando tudo o mais está instável. Mas aviso: elas geralmente têm um desempenho inferior em tempos bons, então é uma troca.

A verdadeira lição aqui não é apostar tudo num setor só. É que as ações que se saem bem em recessão tendem a cair nesses padrões: serviços essenciais, jogadas defensivas de consumo e coisas que as pessoas gastam para se sentir melhor. Se estás realmente preocupado com uma desaceleração, misturar algumas dessas categorias faz sentido. Mas, a menos que sejas um trader, não vendas tudo em pânico. Tentar cronometrar o mercado é como acabar perdendo a recuperação. A longo prazo, a tendência é tua amiga.