Tenho acompanhado a ação do preço internacional do açúcar nos últimos meses e há algumas dinâmicas interessantes a acontecer. Em meados de fevereiro, vimos os preços caírem para mínimos de vários anos devido a preocupações com excedentes, mas então o real brasileiro se fortaleceu significativamente, o que começou a mudar o panorama. Quando o real fica mais forte, torna as exportações de açúcar brasileiras menos atraentes em termos de preço, o que naturalmente aperta o lado da oferta. Isso tem apoiado a recuperação do preço internacional do açúcar que temos visto desde então. A força do real também recebeu um impulso daquela decisão tarifária dos EUA que poderia abrir mais fluxo de açúcar brasileiro para a América. Além disso, houve algumas posições extremas nos mercados de futuros - fundos acumularam posições vendidas massivas, então qualquer alta repentina tende a se alimentar por si mesma. Olhando para os números reais de oferta, porém, eles são mistos. A Índia está se saindo muito bem, com uma produção significativamente maior graças às boas monções, e eles acabaram de obter aprovação para uma cota de exportação maior. A Tailândia também está aumentando a produção. Mas o Brasil está enfrentando alguns obstáculos de produção em certas regiões, e as previsões de excedente global continuam variando dependendo de qual analista você perguntar. Então, há essa luta entre preocupações com a oferta e a realidade de bastante açúcar entrando no mercado. O preço internacional do açúcar provavelmente permanecerá dentro de uma faixa até que tenhamos sinais mais claros de quanto açúcar indiano e tailandês realmente chega ao mercado.