Acabei de ver os últimos números do comércio a retalho e, honestamente, não estão tão maus quanto inicialmente se pensava. As vendas de janeiro caíram apenas 0,2% quando todos esperavam uma queda de 0,4%, portanto, há isso. Claramente, o clima de inverno rigoroso afetou bastante, mas o mercado já tinha precificado algo pior.

A verdadeira queda veio dos concessionários de automóveis, que sofreram uma redução de 0,9% em janeiro, o que distorceu a imagem geral. Tirando as vendas de veículos, o panorama mais amplo do comércio a retalho permaneceu praticamente estável, embora os analistas esperassem um aumento modesto de 0,1%. As lojas de departamento e os postos de gasolina também sofreram, o que faz sentido dado o que estava acontecendo com os preços da energia na época.

Nem tudo foi sombrio, no entanto. Os retalhistas diversos e os vendedores não tradicionais (pense em compras online) tiveram um crescimento sólido durante o mês. E aqui está algo que vale a pena acompanhar: os números principais do comércio a retalho, que excluem automóveis, gasolina e serviços de alimentação, subiram 0,3% em fevereiro após ficarem estáticos em janeiro. Esse é o tipo de força subjacente que se quer ver.

Então, sim, janeiro pareceu difícil à primeira vista, mas ao analisar os detalhes, trata-se mais de clima e obstáculos temporários do que de algo estrutural a desmoronar. A temporada de reembolsos de impostos também estava começando naquela época, o que deveria ter dado algum suporte ao consumo.