Então tenho acompanhado esta situação da Five Below e, honestamente, tem sido bastante brutal de ver. A ação foi completamente destruída em 2024 - uma queda de 61% no ano. Isso coloca-a numa companhia difícil, literalmente uma das apenas 11 ações com capitalização de mercado superior a 4 bilhões a sofrer esse tipo de queda.

O que aconteceu? O retalhista que vende a maior parte das coisas por cinco dólares ou menos simplesmente não conseguiu uma pausa. Começou com resultados abaixo do esperado em março, depois cortes nas orientações, e depois as comparações ficaram negativas. Até o verão, estavam a prever uma queda de 5% nas vendas comparáveis nas primeiras dez semanas do segundo trimestre, e o mercado descobriu que o seu CEO de longa data, Joel Anderson, iria deixar o cargo. Isso é muita má notícia acumulada.

Mas aqui está o que me parece interessante - e acho que alguns analistas também têm apontado isso - quando se recebe tanta notícia negativa de uma só vez, geralmente os piores cenários são precificados bastante rápido. A Five Below já se recuperou de anos de resultados negativos antes. Isso aconteceu duas vezes na última década e a empresa conseguiu recuperar.

O balanço ainda é sólido. Eles têm dinheiro em caixa e não esgotaram os recursos apesar dos momentos difíceis. Os planos de expansão ficaram demasiado agressivos sob a antiga liderança - estavam a falar em crescer de 1.500 para 3.500 lojas - mas reduzir esse ritmo poderia ser visto como uma alocação de capital inteligente pelo mercado.

Em termos de avaliação, está a ser negociada a menos de 16 vezes os lucros passados e cerca de 1,3 no múltiplo preço-vendas. Para um retalhista, isso é historicamente uma zona barata. A busca por um novo CEO e qualquer indício de que a gestão foi excessivamente conservadora com as orientações poderiam gerar algum movimento de alta.

Obviamente, isto não é uma empresa quebrada, mas definitivamente não está no seu melhor momento agora. A recuperação provavelmente levará tempo. Ainda assim, após uma queda de 61%, a relação risco-retorno parece mais interessante do que há seis meses atrás. Vale a pena ficar de olho se estiveres a analisar nomes de retalho em baixa.