Recentemente perguntaram novamente sobre LST/rea-pledge e qual é o lucro… para ser sincero, o principal ainda vem do rendimento da colocação de fundos na camada inferior + subsídios/ pontos do protocolo, essa parte mais parece uma “compra de expectativas”, não é impressão de dinheiro do nada. O risco também é bastante direto: uma camada é o risco duro de contrato/ custódia/ penalizações, a segunda camada é o pânico de liquidez, quando todos ficam nervosos, começam a vender juntos, o desconto do LST se ajusta mais rápido do que você imagina. Nos últimos dias, o grupo tem discutido bastante sobre regulamentação de stablecoins, auditoria de reservas, rumores de desancoragem, e isso virou uma espécie de termômetro emocional: quanto mais as pessoas ficam preocupadas se vai ou não desancorar, mais eu quero verificar se há um sinal real de pressão de resgate na cadeia. De qualquer forma, eu mesmo não busco o maior rendimento anual, primeiro quero entender bem a retração e o caminho de saída.