Tenho acompanhado este mercado de baixa de software bastante de perto, e honestamente acho que o pânico de Wall Street em relação à IA está bastante exagerado. A pressão de venda criou algumas oportunidades realmente interessantes em nomes de qualidade que ainda não se desvalorizaram operacionalmente.

Tome o Wix, por exemplo. A ação foi completamente destruída—caiu cerca de 70% no último ano. Mas aqui está o ponto: o negócio deles ainda está funcionando. Plataforma de construção de sites, desenvolvimento sem código, tudo isso. Eles acabaram de lançar uma aquisição da Base44 que já está a caminho de atingir 50 milhões de dólares em receita recorrente anual. Enquanto isso, o crescimento da receita na última trimestre acelerou para 14%, contra 13% ano a ano. Isso não é o padrão de uma empresa sendo disruptada. É o padrão de uma empresa crescendo durante uma baixa, enquanto todo mundo entra em pânico.

Wall Street mantém uma meta de preço de 151 dólares para o Wix, enquanto a ação está sendo negociada por volta de 72 dólares. A capitalização de mercado é inferior a 4 bilhões de dólares com 570 milhões de dólares em fluxo de caixa livre. Para uma história de crescimento duradouro, isso é simplesmente barato.

A Adobe é outra. Caiu 45% em doze meses, e a narrativa é basicamente a mesma—IA vai substituir toda a sua suíte criativa. Exceto que isso não está acontecendo. No último trimestre, eles registraram uma receita recorde de 6,2 bilhões de dólares. Têm uma enorme carteira de pedidos pendentes, estão recomprando ações a preços de desconto e aumentando os preços das assinaturas enquanto adicionam clientes. Isso não é disrupção, é poder de precificação.

A ação é negociada a 12,5 vezes o lucro operacional dos últimos doze meses. A meta média da Wall Street é de 429 dólares, contra o preço atual de 258 dólares. Sim, Figma e Canva são ameaças competitivas reais, mas a Adobe provou que consegue crescer mesmo sob essa pressão. Dez anos de crescimento consistente de receita não desaparecem só porque o ChatGPT existe.

Olha, eu entendo por que a narrativa de baixa é convincente. As ferramentas de IA estão ficando melhores, a competição pode ser mais fácil de construir agora. Mas há uma enorme diferença entre "mais fácil de construir" e "clientes realmente vão trocar". Ninguém vai migrar toda a sua rotina de trabalho para algum software gerado por IA quando a Adobe ou o Wix já atendem a tudo que precisam. Essa não é a forma como as decisões de software empresarial ou para pequenas e médias empresas funcionam.

A verdadeira oportunidade agora é que o medo precificou essas empresas como se elas estivessem realmente morrendo. Elas não estão. Este mercado de baixa está criando uma janela de compra para negócios de software com verdadeiras vantagens competitivas e trajetórias de crescimento reais. Se você tem ficado de lado esperando uma entrada melhor, talvez essa seja a oportunidade.