Então, eu estava a analisar as últimas participações do Berkshire e reparei numa coisa bastante interessante sobre onde o Buffett tem estado a mover o dinheiro recentemente.

Acontece que, na sua última fase como CEO, o Buffett fez alguns movimentos bastante deliberados. Tem estado a vender silenciosamente ações do Bank of America - já se livrou de cerca de 29% dessa posição desde o terceiro trimestre de 2024. Mas aqui está o ponto: enquanto desinvestia numa das suas favoritas bancárias de longa data, ele vinha a comprar constantemente ações da Domino's Pizza ao longo de quatro trimestres consecutivos. Até ao terceiro trimestre de 2025, a Berkshire tinha quase 1,3 mil milhões de dólares em DPZ.

É um movimento clássico do Buffett, quando pensas nisso. Os bancos foram a jogada durante anos, especialmente para a Berkshire. Mas a pandemia aconteceu, as coisas mudaram, e agora estás a ver o portefólio refletir essa mudança. O Bank of America continua a ser a terceira maior posição deles, mas claramente o Buffett viu melhores oportunidades noutros sítios.

Agora, a Domino's não tem estado exatamente em alta - as ações caíram mais de 21% no último ano. A cadeia de pizzas enfrenta todas as dificuldades habituais: concorrência na entrega, custos laborais, inflação. Mas é por isso que o Buffett é diferente. Ele tem a paciência de comprar quando as coisas parecem difíceis, sabendo que a empresa tem aquela barreira resistente à recessão. A procura por pizza realmente não desaparece.

O que é interessante é que a Domino's é na verdade bastante avançada em tecnologia para uma cadeia de restaurantes. A aplicação deles funciona bem, a entrega é sólida, e a gestão tem um plano para inverter a situação através de ofertas de valor e inovação no menu. Para uma empresa que provou ser resiliente através dos ciclos, isso não é nada de desprezar.

A visão mais ampla? O Buffett parece estar a rotacionar de uma exposição pura a bancos para jogadas no setor do consumo que têm vantagens operacionais reais. Se a Domino's se tornar uma grande vencedora a partir daqui, é outra questão, mas a convicção de comprar durante quatro trimestres seguidos enquanto vende o Bank of America? Isso diz-te algo sobre onde ele viu o valor a mudar.