Já tenho negociado opções há algum tempo e notei que a maioria dos principiantes ignora completamente o que provavelmente é o maior fator que afeta o seu P&L: a erosão do tempo. É realmente impressionante quantas pessoas entram em opções sem compreender bem como isso funciona.

Aqui está o ponto sobre a erosão do tempo - ela não é linear. Acelera à medida que se aproxima do vencimento, e é aqui que a maioria dos traders se engana. Já vi pessoas manterem posições pensando que ainda têm tempo, e depois assistirem seus contratos perderem valor nas últimas semanas. Quanto mais perto do vencimento, mais rápida é a erosão.

Deixe-me explicar a mecânica. A erosão do tempo é basicamente a taxa na qual uma opção perde valor à medida que o vencimento se aproxima. Está ligada a três fatores principais: quanto tempo resta, níveis de volatilidade e taxas de juro. Mas aqui está o que confunde as pessoas - o impacto não é o mesmo para calls e puts. Para opções de compra, a erosão do tempo trabalha contra você se estiver comprado. Para puts, ela na verdade joga a seu favor. É por isso que traders experientes muitas vezes preferem vender opções em vez de comprá-las.

Agora, se quiser calcular isso de forma prática, há uma fórmula simples de erosão do tempo de opções que pode usar. Pegue a diferença entre o preço de exercício e o preço atual da ação, depois divida pelo número de dias até o vencimento. Digamos que a XYZ esteja a negociar a $39 e você esteja olhando para uma call de $40. A fórmula de erosão do tempo dá ($40 - $39)/365, o que equivale a cerca de 7,8 cêntimos por dia. Isso significa que sua posição perde aproximadamente 8 cêntimos por dia apenas pelo passar do tempo, independentemente do movimento do preço.

O que é crucial entender é que essa erosão acelera no último mês. Uma opção no dinheiro com 30 dias restantes pode perder a maior parte do seu valor extrínseco em duas semanas. Quando estiver a poucos dias do vencimento, se a opção não estiver no dinheiro, ela é basicamente inútil. O valor extrínseco - que é o prémio acima do valor intrínseco - simplesmente desaparece.

Aprendi da maneira difícil que as opções no dinheiro são especialmente afetadas pela erosão do tempo. Se sua call já estiver lucrativa, a fórmula de erosão do tempo mostra que você está correndo contra o relógio. Não pode simplesmente esperar por lucros maiores porque o valor da opção deteriora-se a cada dia. Por isso, geralmente fecho posições no dinheiro cedo, em vez de deixá-las correr.

O que a maioria dos traders negligencia é que a erosão do tempo nem sempre é inimiga. Se estiver vendendo opções, o tempo está literalmente a seu favor. Vendedores de opções de curto prazo beneficiam-se diretamente dessa erosão. Mas se estiver a manter posições longas, está constantemente a lutar contra ela. Por isso, entender a fórmula de erosão do tempo e como aplicá-la é essencial para gerir riscos.

Resumindo: quer esteja a negociar na Gate ou em qualquer outro lugar, precisa de incorporar a erosão do tempo em todas as decisões de opções. Não é complicado uma vez que entender, mas ignorá-la vai custar dinheiro de verdade. Os traders que ganham de forma consistente são aqueles que respeitam a erosão do tempo e constroem as suas estratégias em torno dela, não contra ela.